Zhrnutie: Finančné plánovanie: trendy a stratégia. Základy finančného plánovania Strategické finančné plánovanie v podniku

Perspektíva (strategická) finančné plánovanie zahŕňa vypracovanie finančnej stratégie a finančnej politiky korporácie.

Pojem „stratégia“ (gr. stratégie znamená umenie viesť vojnu) sa stal manažérskym pojmom v 50. rokoch 20. storočia. Dnes sa pod stratégiou rozumie podrobný, komplexný, integrovaný plán navrhnutý tak, aby zabezpečil dosiahnutie misie a cieľov organizácie.

Finančná stratégia(FS) - dlhodobá finančný program rozvoj korporácií. Dovoľuje finančnú službu optimalizovať finančné zdroje. Na obr. 9.4 je znázornené miesto finančnej stratégie v strategickom plánovaní činnosti podniku. Je klasifikovaná ako funkčná stratégia, ktorá zohľadňuje hlavné prvky základnej stratégie.

Ryža. 9.4.

Finančná stratégia spoločnosti zahŕňa nasledovné.

• 1. Časový horizont. Závisí to od trvania obdobia prijatého na vytvorenie všeobecnej stratégie rozvoja spoločnosti. Mala by zohľadňovať predvídateľnosť vývoja ekonomiky a trhových podmienok, odvetvovú príslušnosť korporácie a etapu životný cyklus.
• 2. Faktorový výskum vonkajšie prostredie a trhové podmienky. Environmentálne faktory ovplyvňujúce činnosť korporácie sú uvedené na obr. 9.5. Analyzuje sa konjunktúra odvetvových, komoditných, finančných a iných trhových segmentov a faktory, ktoré ju určujú, a vytvára sa prognóza konjunktúry v kontexte jednotlivých trhových segmentov súvisiacich s pripravovanými finančnými aktivitami.
• 3. Stanovenie strategických cieľov a cieľov finančné aktivity korporácií.Účelom fungovania korporácie je dosiahnuť trvalo udržateľného rozvoja. Formulovaním úloh sa dosiahne jeho konkretizácia a zohľadnia sa znaky finančný rozvoj nabudúce. Stanovené úlohy musia byť dosiahnuteľné a musia byť dostatočné finančné zdroje a vysokú návratnosť vlastného kapitálu s prijateľnou úrovňou finančných rizík.

Ryža. 9.5.

• 4. Tvorba alternatív. Z rôznorodosti navrhovaných cieľov a zámerov sa vyberú tie najvhodnejšie podľa kritéria pomeru ziskovosti a rizika s prihliadnutím na budúce vyhliadky.
• 5. Vypracovanie systému opatrení na zabezpečenie realizácie FS. Konkretizácia stratégie podľa období zahŕňa rozdelenie úloh v súlade s obdobím implementácie a ich koordináciu so všeobecnou stratégiou spoločnosti, predpovedanými zmenami trhových podmienok. Vypracovanie opatrení na obdobia implementácie stratégie zahŕňa vypracovanie finančnej politiky, vytvorenie centier zodpovednosti, definovanie práv, povinností a zodpovednosti manažérov za výsledky. Faktory zobrazené na obr. 1 ovplyvňujú implementáciu stratégie. 9.6.
• 6. posúdenie uskutočniteľnosti FS predpokladá prítomnosť:
  • príležitosti korporácie pri vytváraní potrebného množstva finančných zdrojov;
  • kvalifikovaný vrcholový manažment, jeho oddanosť stanoveným cieľom, záujem o implementáciu stratégie;
  • na finančnom trhu nástrojov na tvorbu efektívneho investičného portfólia;

Ryža. 9.6.

• organizačné a technické schopnosti;
• primeranú úroveň informačnej a technologickej podpory finančného riadenia.
• 7. Revízia FS v závislosti od zmien faktorov vnútorného a vonkajšieho prostredia.

Implementácia finančnej stratégie spoločnosti zabezpečuje:

• optimalizácia zdrojov podnikového financovania a jej finančná stabilita;
• záujmy vlastníkov a investorov z hľadiska zvyšovania trhovej hodnoty;
• posilnenie imidžu vo vonkajšom prostredí.

finančnej politiky je formou implementácie finančnej stratégie korporácie. (Pozri podrobne v kapitole 6.) Jeho formovanie má viacúrovňový charakter. Napríklad ako súčasť politiky správy aktív možno vypracovať politiku správy súčasných a neobežných aktív. Politika správy obežných aktív môže zasa zahŕňať ako samostatné bloky politiku správy ich jednotlivých typov atď.

Strategické finančné plánovanie zahŕňa vypracovanie prognózy príjmov a výdavkov, pohybu Peniaze a rovnováhu.

Prognóza príjmov a výdavkov odráža činnosť korporácie. Účelom zostavovania je zistiť výsledky činností v procese realizácie podnikateľského nápadu. Vychádza sa zo sortimentného programu, odhadov nákladov na výrobu a predaj tovaru, výšky odpisov a rozpočtu mzdových nákladov. Odráža zisk získaný po zdanení. Obsahovo zodpovedá formuláru 2 účtovnej závierky uvedenej v kap. 5. Pri jeho zostavovaní sa predikujú len príjmy a výdavky za hlavný druh činnosti, ostatné príjmy a výdavky sa dajú len ťažko predpovedať. Táto predpoveď sa robí pre celý horizont plánovania. Prvý rok realizácie projektu je v tomto dokumente vyjadrený v členení podľa mesiacov, druhý a tretí - podľa štvrťrokov, všetky nasledujúce roky - podľa rokov.

Je vypracované nasledovné prognóza peňažných tokov. Zahŕňa údaje o očakávaných príjmoch a výdavkoch z prevádzkovej, investičnej a finančnej činnosti korporácie, t.j. zobrazuje tvorbu a odlev peňažných prostriedkov, ako aj ich zostatok (tabuľka 9.2). Konečná hodnota odráža bilanciu peňažných tokov. Odráža skutočný príjem finančných prostriedkov z príslušných zdrojov.

Tabuľka 9.2

Časti proforma výkazu peňažných tokov

Aktivity
Aktuálny (hlavný, prevádzkový)	Výnosy z predaja výrobkov (práce, služby), ďalší predaj tovaru prijaté výmenným obchodom. Výnosy zo splácania pohľadávok. Preddavky prijaté od kupujúcich a zákazníkov	Platba za zakúpený tovar, práce, služby a splatné účty. Vystavenie preddavkov na nákup tovaru, prác, služieb. Plat. Výplata dividend, úrokov. Výpočty daní a poplatkov
Investície	Výnosy z predaja dlhodobého majetku, predaj cenné papiere a ďalšie finančné investície. Výnosy zo splácania úverov poskytnutých iným organizáciám. Príjem dividend a úrokov	Platba za nadobudnutý dlhodobý majetok a finančné investície. Vydávanie preddavkov na obstaranie dlhodobého majetku a finančných investícií. Poskytovanie pôžičiek iným organizáciám. Príspevky do základného imania organizácií
Finančné	Príjmy z emisie majetkových cenných papierov, pôžičiek a úverov poskytovaných inými organizáciami	Splácanie pôžičiek, úverov, záväzkov z finančného prenájmu

Pri správnom plánovaní vám prognóza peňažných tokov umožňuje odhadnúť budúce prílevy a odlevy za určité obdobie, udržiavať zostatky na optimálnej úrovni a vyhnúť sa prebytkom a deficitom.

Pri prognózovaní peňažných tokov sa používajú dve metódy.

1. priama metóda je založená na premietnutí finančných prostriedkov prijatých od kupujúcich a vyplatených dodávateľom prostredníctvom bežného účtu, pokladne alebo peňažných ekvivalentov. Dá sa použiť na kontrolu procesu tvorby zisku a vyvodzovanie záverov o primeranosti finančných prostriedkov na úhradu bežných záväzkov. Z dlhodobého hľadiska umožňuje hodnotiť likviditu podniku a zároveň ukazuje mieru krytia investičných a finančných potrieb dostupnými finančnými zdrojmi.

Nevýhodou metódy je, že neodhaľuje vzťah medzi dosiahnutým finančným výsledkom a zmenou absolútnej výšky peňažných prostriedkov korporácie.

2. nepriama metóda zabezpečuje konštrukciu peňažných tokov na základe údajov finančné výkazníctvo: súvaha, výkaz ziskov a strát. Používa sa na budovanie peňažných tokov pre dlhodobé projekty. Medzi jeho nevýhody patrí nedostatočná presnosť (najmä pri projektoch so zložitou štruktúrou výpočtov) a nepohodlnosť pri modelovaní situácií a analýze scenárov.

Peňažný tok z investičnej činnosti je vypočítaný na základe požadovanej výšky investície. Na ich vyhodnotenie je potrebné kapitálové investície podľa projektová a odhadová dokumentácia a neobežný majetok, ako aj zdroje financovania.

Peňažný tok z finančnej činnosti je definovaný ako rozdiel medzi výškou výnosov z predaja vlastných akcií, prijatých úverov a pôžičiek a výškou úrokov z poskytnutých prostriedkov, splatením istiny dlhu, výplatou dividend.

Výsledkom súčtu tokov z hlavnej, investičnej a finančnej činnosti je čistý peňažný tok.

Umožňuje vám určiť mieru rastu trhovej hodnoty spoločnosti.

Na posúdenie kvality čistého peňažného toku sa používa pomer dostatočnosti čistého peňažného toku (KDCAF):

kde NPV je čistý peňažný tok; ПЗТМЦ - zvýšenie zásob skladových položiek; OD - výška hlavného dlhu; DU - splatné dividendy a úroky.

Keď KDCHDP = 1, prílev hotovosti sa rovná odlevu, keď KDCHDP< 1 приток недостаточен, при КДЧДП >1 je nadbytočný.

stupňa finančná situácia korporácie sa vypočítava výpočtom likvidného peňažného toku (zmena čistej úverovej pozície) (LCF), ktorý je ukazovateľom deficitu alebo prebytku hotovostného zostatku.

kde DK - dlhodobé pôžičky; KK - krátkodobé pôžičky; DS - hotovosť; H a K - začiatok a koniec obdobia.

On charakterizuje absolútna hodnota prostriedkov prijatých z vlastnej činnosti podniku (hlavnej a investičnej), ukazuje vplyv úverov a pôžičiek na efektívnosť činnosti podniku z hľadiska tvorby peňažných tokov.

Výsledok rozhodnutia závisí od presnosti a spoľahlivosti prognózy výkazu peňažných tokov, preto sa konštrukcia peňažných tokov uskutočňuje na základe overených údajov.

Povinným dokumentom vypracovaným ako súčasť finančného plánu je predpovedný zostatok. Umožňuje finančnému manažérovi posúdiť, ako bude finančná situácia vyzerať po určitom čase (jeden, dva atď.). Predpovedaný zostatok umožňuje:

• identifikovať nepriaznivé finančné dôsledky prijatých rozhodnutí;
• hodnotiť finančné ukazovatele s prihliadnutím na požiadavky trhu;
• odhaliť finančných zdrojov a povinnosti;
• skontrolujte správnosť výpočtov.

Existuje niekoľko metód na zostavenie prognózy.

• 1. Metóda proporcionálnej závislosti súvahových položiek od objemu predaja (percenta spôsobu predaja) zahŕňa zmenu súvahových položiek v pomere k tržbám. Je to najjednoduchšie, ale jeho predpovede nie sú vždy presné. Postup pri zostavovaní prognózy súvahy je nasledujúci:
• 1) je určený nárast predaja v prognózovanom období;
• 2) identifikujú sa položky, ktoré sa menia úmerne k objemu predaja a zvyšujú sa o zvýšenie objemu tržieb z predaja. dlhodobé povinnosti a vlastné základné imanie sa vykazuje ako nezmenené;
• 3) získané hodnoty položiek aktív a pasív sa spočítajú a skontrolujú, či sú v súlade s rovnosťou súvahy;
• 4) identifikovať potrebu úpravy salda, pre ktorú určia potrebu dodatočného externého financovania ako rozdiel medzi potrebou zvýšenia aktív, pasív a nerozdeleného zisku. Výsledná hodnota sa použije na úpravu rovnováhy a jej vyrovnanie.
• 2. Metódy využívajúce matematický aparát.
• 1) jednoduchá lineárna regresná metóda- odhaľuje typ vzťahu medzi objemom predaja a každým ukazovateľom rovnováhy. Na základe toho sa vytvorí prognóza hodnôt týchto ukazovateľov;
• 2) metóda krivočiarej závislosti- predpokladá, že medzi ukazovateľmi a objemom predaja existujú krivkové závislosti, na základe ktorých sa buduje rovnováha;
• 3) metóda viacnásobnej závislosti umožňuje zohľadniť vplyv nielen tržieb, ale aj iných faktorov na položky súvahy.

Použitie tejto skupiny metód sa uskutočňuje za prítomnosti špecializovaných softvérových produktov.

3. Špecializované metódy založené na vývoji samostatných prediktívnych modelov pre každú premennú. Patrí medzi ne projektovanie súvahy na základe prognózy veľkosti každej položky. Takto sa predpovedajú sumy pre každý z aktív, záväzky, výška zisku, dodatočné zdroje financovania, keď sa zistí deficit, alebo sa robia výpočty súvisiace s investovaním prostriedkov v prípade prebytočných zdrojov.

Kvalita vypracovaných prognostických dokumentov závisí od spoľahlivosti prognóz hlavných ukazovateľov ekonomická aktivita, trhové podmienky, stav peňažného obehu a výmenný kurz rubľa. V súčasných podmienkach je preto možné podcenenie aj precenenie potreby finančných prostriedkov, a preto je potrebné zabezpečiť dodatočné finančné rezervy.

Príklad 9.2

Vypracujeme finančný plán projektu otvorenia obchodného pavilónu siete „XXX“.

Cieľ projektu: získanie úveru na nákup moderného obchodného a technologického vybavenia, na vytvorenie firemného štýlu a imidžu.

Zhrnutie projektu: otvorenie nového pavilónu. To si vyžaduje nákup a montáž obchodného a technologického vybavenia, hlavne chladenia.

Hlavné ukazovatele projektu:

• celková investícia - 1 milión rubľov;
• bankový úver - 600 tisíc rubľov.

Poskytovanie zdrojov: tovar, dodávky energie, personál, komunikácia, maloobchodný priestor – 100%.

Fáza pripravenosti: etapa vývoja dokumentácie.

S LLC "Volgotorgservis" bola podpísaná zmluva na dodávku obchodného a technologického vybavenia.

Zdroj splácania úveru- Výnosy z predaja tovaru.

Splatenie požičaných prostriedkov sa predpokladá do dvoch rokov po dokončení inštalácie zariadení a spustení prevádzky predajne.

Garancia splatenia pôžičky: záruka.

Popis situácie a úloha na riešenie

Výsledky štúdie v regióne ukázali, že v pavilóne sa môže denne predať priemerne 120 kg mäsových výrobkov. Preto sa každé dva dni nakúpi 240 kg mäsových výrobkov pri rýchlosti dodávky výrobkov.

Sortiment ponúkaných produktov by mal byť navrhnutý pre rôzne skupiny spotrebiteľov. V tejto súvislosti je navrhovaný sortiment a objemy predaja uvedené v tabuľke. 9.3.

Štát má zapojiť troch ľudí: riaditeľa predajne a dvoch predajcov. Plat predávajúceho bude 20 tisíc rubľov, riaditeľ - 40 tisíc rubľov. mesačne.

Na realizáciu projektu sa plánuje vykonať etapy uvedené v tabuľke. 9.4.

Tabuľka 9.3

Plánovaný rozsah produktov a objemy predaja

Tabuľka 9.4

Harmonogram realizácie hlavných činností a ich náklady

	Fáza projektu	Náklady, tisíc rubľov	Trvanie	Platobná lehota
	Papierovačky		1. mesiac (3 dni)
	Údržba		1. mesiac (15 dní)
	Nákup a montáž zariadení		1. mesiac (15 dní)
			2. mesiac (14 dní)
	Koordinácia v štátnych orgánoch		1. mesiac (14 dní)
	Certifikácia		1. mesiac (14 dní)
	Nákup mäsových výrobkov		1. mesiac (2 dni)

V procese vykonávania činností sa plánuje uplatňovať všeobecný systém zdaňovania. Finančný plán bol vypočítaný za nasledujúcich predpokladov (tabuľka 9.5).

Tabuľka 9.5

Prvotné informácie o projekte

	Ukazovatele	hodnoty
všeobecné informácie
	Trvanie projektu, rok
	Banková pôžička, rub.
	Náklady na vlastného kapitána, %
	Náklady na vypožičaný kapitál, %
	Ročná miera rastu príjmov a výdavkov, %
	Výplatný pomer návratnosti investovaného kapitálu, %
Náklady na projekt, za mesiac
	Prenájom priestorov, rub.
	Elektrina, rub.
	Vodovod, kanalizácia, likvidácia odpadu, rub.
	Náklady na dopravu, rub.
dane
	Daň z príjmu, %
	Poistné, %

rozhodnutie.

• 1. Vypočítajte plán predaja za predpokladu, že obchodná prirážka je 45 % (tabuľka 9.6). Počiatočné informácie pre výpočty sú uvedené v tabuľke. 9.3. V procese výpočtov je potrebné vziať do úvahy, že DPH na potraviny je 10%. Výnimkou sú lahôdky, ktoré sú zdaňované sadzbou 18 %. Každý deň sa plánuje nákup produktov za 22 835 rubľov. bez DPH a predávať za 33 110,75 rubľov.
• 2. Vypočítajte mzdové náklady za mesiac. Z tabuľky. 9.7 ukazuje, že tieto náklady budú predstavovať 104 tisíc rubľov.
• 3. Stanovme si celkovú sumu nákladov zahrnutých do nákladov (tabuľka 9.8). Kalkulácie vykonáme za podmienky, že odpisy k zakúpenému zariadeniu sa budú časovo rozlišovať rovnomerne počas 5 rokov existencie projektu.

V prvom roku je okrem týchto nákladov potrebné odpísať aj náklady na bežné opravy priestorov vo výške 420 tisíc rubľov do nákladovej ceny. Náklady na prvý rok teda budú 10 575 tisíc rubľov.

V budúcnosti budú podľa podmienky príkladu rásť výdavky a príjmy o 4 % ročne, okrem výšky odpisov.

• 4. Obchodné výdavky na projekt sa predpokladajú vo výške 150 tisíc rubľov, ktoré smerujú na reklamu. V prvom roku budú odpísané.
• 5. Výdavky na vedenie zahŕňajú plat riaditeľa predajne a náklady na papierovanie, certifikáciu, schválenie v vládne orgány. V prvom roku budú predstavovať 671 tisíc rubľov. (52 12 + 12 + 25 + 10). Až od druhého ročníka mzda riaditeľa, ktorý sa zvýši o 4 %.
• 6. Zostavme si harmonogram dlhovej služby (tabuľka 9.9). Pritom sa budeme riadiť nasledujúcimi úvahami:
  • úver sa spláca v rovnakých splátkach na konci každého roka;
  • úroky z úveru sa platia banke v čase splatenia hlavnej časti dlhu.

Tabuľka 9.6

Plán predaja, rub.

názov	Nákupná cena za kg, rub.	Objem predaja za deň, kg	Nakúpené produkty za deň bez DPH, rub.	Príjem za deň bez DPH, rub	Nakúpené produkty za deň s DPH, rub.	Príjem za deň s DPH, rub.
Špičková varená klobása - "Mlieko"
Varená klobása 1. triedy - "Čaj"
Poloúdené - "Krakov"
Poloúdené - "Armavirskaya"
Klobásy
Klobásy 1. stupňa
Lahôdkové mäso - hruď
Mäsové pochúťky - krkovička

Tabuľka 9.7

Plán mzdových nákladov, tisíc rubľov

Tabuľka 9.8

Náklady zahrnuté v nákladoch, rub.

	Nákladová položka	Výška nákladov
	Priestory na prenájom
	Elektrina
	Vodovod, kanalizácia, odvoz odpadu
	Mzdové náklady predajcov
	Poistné
	Náklady na obstarávanie	22835 30 = 685 050
	Cestovné
	Odpisy zariadení	300 000/(5 12) = 5000

Tabuľka 9.9

Harmonogram splácania úveru

7. Vytvorme predpoveď finančné výsledky. Ak to chcete urobiť, vyplňte tabuľku. 9.10. Pre zjednodušenie výpočtov analyzujeme údaje na konci príslušného roka. Podrobný algoritmus je uvedený v kap. päť.

Tabuľka 9.10

Prognóza finančných výsledkov projektu

Náklady na predaj
Hrubý zisk (strata)
Výdavky na predaj
Výdavky na riadenie
Zisk (strata) z predaja
Percento, ktoré sa má zaplatiť
Zisk (strata) pred zdanením
Bežná daň z príjmu
Čistý príjem (strata)

8. Urobme prognózu peňažných tokov (tabuľka 9.11). Za týmto účelom prenesieme do stĺpca príjmov výnosy za každý rok. V stĺpci „Platby“ premietneme náklady na nákup produktov a služieb, na odmeny predajcov a riaditeľov, daň z príjmov právnických osôb. Tento riadok nezohľadňuje výšku ročného odpisu a úroku z úveru prijatého na nákup zariadenia.

Od organizácie sa neočakáva príjem z investičných aktivít. Platby za investičné aktivity v tomto prípade budú spojené s nadobudnutím majetku vo výške 300 tisíc rubľov. a platenie úrokov z pôžičiek. V praxi sa evidovaná výška úrokov v tejto časti musí rozdeliť medzi platby za hlavnú a investičnú činnosť, keďže bankový úver prevyšuje sumu zakúpeného zariadenia. Pre jednoduchosť výpočtov to v tejto časti zohľadníme v plnom rozsahu.

Finančná činnosť predpokladá príjmy vo výške 1 milióna rubľov, z toho 600 tisíc rubľov. sú dlhodobé pôžičky. Platby za finančné aktivity súvisia so splatením úveru do dvoch rokov a výplatou príjmov vlastníkom kapitálu.

• 9. Zabezpečiť, aby organizácia mala všetko potrebné zdroje na realizáciu projektu vypracujeme predbežnú bilanciu (tabuľka 9.12). Tento krok je najnáročnejší na prácu. Výpočet predpokladaných položiek súvahy sa vykonáva nasledovne.
• Hodnota článku" Overený kapitál“ je definovaný ako rozdiel medzi celkovou investíciou do projektu a výškou bankového úveru.
• Hodnota položky „Nerozdelený zisk“ sa určí ako súčet zisku za účtovné obdobie v predchádzajúcom roku a nerozdeleného zisku toho istého roku.
• Hodnota položky „Požičané prostriedky“ sa tvorí na úkor bankového úveru. Údaje o ňom sa prenášajú zo splátkového kalendára úveru.
• Keďže má nakupovať mäsové výrobky za hotovosť, nevznikajú žiadne záväzky a pohľadávky a nedochádza k omeškaniam pri vyrovnaní s inými veriteľmi (daňovo).
• Celková hodnota pasív zostatku projektu sa vypočíta súčtom všetkých vypočítaných zložiek.
• Hodnota položky „Domovný majetok“ je tvorená súčtom nákladov na nákup zariadenia, jeho dodávku a montáž. Zároveň každý ďalší rok ich hodnota sa zníži o výšku odpisov.
• Ako posledná sa bude posudzovať hotovosť. Keďže hodnoty celkových aktív a pasív sú rovnaké, medzi aktívnymi položkami zostáva neznáma iba hodnota hotovosti. Vypočítava sa ako rozdiel medzi súvahovou menou a súčtom známych majetkových účtov.

Výkaz prognózy peňažných tokov

Tabuľka 9.11

Prevádzková činnosť
príjem
Zostatok peňažných tokov z bežnej prevádzky
Investičná činnosť
príjem
Platby – celkom
počítajúc do toho:
v súvislosti s obstaraním, tvorbou, modernizáciou, rekonštrukciou a prípravou na užívanie dlhodobého majetku
úroky z dlhových záväzkov zahrnuté v obstarávacej cene investičného aktíva
Zostatok peňažných tokov z investičných operácií
Finančné aktivity
Príjem – celkom
počítajúc do toho:
získavanie úverov a pôžičiek
peňažné vklady vlastníkov (účastníkov)
Platby – celkom
počítajúc do toho:
výplata dividend a iných platieb na rozdelenie zisku v prospech vlastníkov (účastníkov)
v súvislosti so splácaním (splatením) zmeniek a iných dlhových cenných papierov, splácaním úverov a pôžičiek
Zostatok peňažných tokov z finančných operácií
Zostatok peňažných tokov za vykazované obdobie

Tabuľka 9.12

Predpovedaný zostatok

NEAKTUÁLNE
dlhodobý majetok
OBEŽNÝ MAJETOK
Pohľadávky
Peniaze a peňažné ekvivalenty
Daň z pridanej hodnoty z nadobudnutých cenností
CELKOVÝ MAJETOK
KAPITÁL A REZERVY
Overený kapitál
Nerozdelené zisky
DLHODOBÉ PRÁCE
Vypožičané prostriedky
KRÁTKODOBÉ ZÁVÄZKY
Splatné účty
Úrok z pôžičky
Daňový dlh
SPOLU ZÁVÄZKY

• Príkaz Ministerstva hospodárstva Ruskej federácie „O schválení usmernenia o reforme podnikov (organizácií)" zo dňa 1.10.1997 č. 118

Strategické finančné plánovanie je rozpočtovanie stratégie zvolenej podnikom. Hlavným strategickým cieľom obchodného podniku je zvýšenie blahobytu jeho vlastníkov, na príklade akciovej spoločnosti obchodný podnik- blaho akcionárov. Domov strategický cieľ zahŕňa podriadené ciele, pričom dosiahnutie každého z nich si vyžaduje vypracovanie vlastnej stratégie. Rozvoj každej individuálnej stratégie by mal byť spojený s finančnými možnosťami podniku. Strategické plánovanie začína vytvorením analytických predpokladov na základe prieskumu trhu a hodnotenia strategického potenciálu podniku. Štandardný strategický finančný plán sa zostavuje na 5 rokov a obsahuje konsolidované finančné výkazy (finančné agregáty) pre každý typ činnosti bez nadmernej podrobnosti.

Základom plánu sú:

1) investičný program;

2) zvolená politika na prilákanie zdrojov financovania;

3) výber cieľového výplatného pomeru dividend.

Príprava strategického finančného plánu začína analýzou vzájomne sa vylučujúcich alternatívnych plánov rozvoja podniku (zostavených postupne na základe prognózy možností peňažných tokov), vrátane:

1) plán agresívneho rozvoja podniku, ktorý zabezpečuje značné kapitálové investície s cieľom vyvinúť výrobu nových typov výrobkov s následným uvedením na už rozvinuté a nové trhy;

2) plán rozvoja podniku, ktorý zabezpečuje zvýšenie objemu výroby v pomere k rastu odbytových trhov;

3) plán postupného znižovania kapitálových investícií, objemov výroby a sortimentu;

4) plán likvidácie podniku.

Každý z týchto plánov je tiež analyzovaný z hľadiska predpokladaných možností rozvoja, vrátane:

1) pesimistický, objavujúci sa vtedy, keď nastanú najmenej priaznivé udalosti;

2) najpravdepodobnejší, ktorý sa vyvíja pri výskyte najpravdepodobnejších udalostí;

3) optimistický, vznikajúci, keď nastanú najpriaznivejšie udalosti.

Pri zostavovaní strategického finančného plánu sa osobitná úloha venuje prognóze rizík spojených s vybraným projektom. Zároveň sa vyberú riziká prijateľné pre podnik, po ktorých sa vyvinú možnosti na ich minimalizáciu. Nemenej dôležitá je aj analýza citlivosti projektu, ktorá sa týka analýzy zmien jednotlivých finančných ukazovateľov v reakcii na zmeny v miere vplyvu určitých faktorov. Obsah strategického finančného plánu. Bez ohľadu na smerovanie podniku a objemy výroby by strategický finančný plán mal zahŕňať:

1) prognózované formy finančných výkazov;

2) investičný rozpočet;

3) zovšeobecnené informácie o zdrojoch financovania.

Prognózované formy účtovnej závierky odrážajú prognózovanú finančnú výkonnosť podniku na konci plánovaného obdobia. Údaje prognózy sa zároveň považujú za výsledok objektívnej prognózy, ako aj za želaný, očakávaný výsledok. Rozpočet kapitálových investícií sa zostavuje pre hlavné oblasti činnosti podniku v členení podľa kategórií investičných objektov, medzi ktoré patria:

Nahradenie aktív;

Rozšírenie aktivít;

rozvoj nové produkty a trhy;

Výskumné a vývojové činnosti;

Povinné výdavky na opatrenia na ochranu životného prostredia atď.

K investičnému rozpočtu by malo byť priložené stručné zdôvodnenie objemu navrhovaných investícií a činností potrebných na ich realizáciu. Súhrnné informácie o zdrojoch financovania by mali zahŕňať:

1) informácie o dostupnosti a nákladoch navrhovaných zdrojov investičného financovania;

2) zdôvodnenie navrhovanej verzie politiky vyplácania dividend.

Tento úsek strategického plánu je obzvlášť náročný, keďže by mal zohľadňovať nielen vlastné možnosti spoločnosti z hľadiska získavania finančných prostriedkov na rozdielne podmienky, ale aj prognóza vývoja ekonomiky so súčasnou prognózou vývoja finančných trhov. Dlhodobé finančné plány sa stávajú neaktuálnymi takmer v momente ich vytvorenia. Relevantný základ pre hodnotenie činnosti podniku v dynamicky sa meniacom vonkajšom prostredí preto poskytuje len pochopenie skutočných príčin odchýlok reálnych ukazovateľov od predtým plánovaných. Vo finančnom manažmente boli vyvinuté modely strategického finančného plánovania v podnikoch, z ktorých väčšina sú simulačné modely určené na predpovedanie dôsledkov alternatívnych finančných stratégií pre rôzne počiatočné možnosti. Tieto modely sa líšia úrovňou špecializácie a zložitosťou a pomáhajú finančným manažérom vytvárať prediktívne finančné výkazy automatizáciou veľkej časti práce.

Pri odvolávaní sa na modely finančného plánovania je potrebné mať na pamäti, že všetky majú určité obmedzenia, z ktorých hlavné zahŕňajú nasledujúce:

1) Účelom väčšiny modelov postavených na čisto účtovnom prístupe je reflektovať účtovná politika; pri
nedostatok nástrojov, ako je súčasná hodnota,
hodnotenie rizík atď.;

2) modely finančného plánovania vám umožňujú rozvíjať možnosti pre finančné rozhodnutia bez toho, aby ste uviedli, ktorý z nich je najoptimálnejší.

Strategické plánovanie je proces výberu dlhodobých cieľov organizácie a najlepšia cesta ich úspechy. Strategické finančné plánovanie definuje kľúčové ukazovatele, proporcie a miery rozšírenej reprodukcie, je hlavná forma realizáciu cieľov organizácie.

Potreba strategického plánovania každého podnikateľského subjektu spočíva v takej voľbe cieľov organizácie, pri ktorej sa dosiahne zvýšenie jej hodnoty, maximalizuje zisk a optimalizuje kapitálová štruktúra. Pomocou strategického finančného plánovania môžete dosiahnuť:

1) optimálne rozloženie a využitie výrobných, finančných a pracovných zdrojov;

2) dosiahnutie dominantného postavenia na trhu organizáciou;

3) prispôsobenie sa vonkajšiemu trhovému prostrediu prostredníctvom analýzy silných stránok a slabiny organizácia, využitie jej výhod, posúdenie potenciálnych rizík.

Strategické finančné plánovanie v moderných podmienkach pokrýva časové obdobie od jedného do troch rokov. Takýto časový interval je však podmienený, pretože závisí od ekonomickej stability a schopnosti predvídať objem finančných zdrojov a smery ich použitia. V rámci strategického plánovania sa aktívne hľadajú alternatívne možnosti, vyberajú sa tie najlepšie a na tomto základe je postavená stratégia rozvoja organizácie.

Prvkami strategického plánovania sú finančná stratégia organizácie a prognóza jej finančných aktivít, voľba cieľov a poslania, rozsahu, podnikateľských cieľov a na tomto základe vypracovanie podnikovej stratégie.

Finančná stratégia zahŕňa definovanie dlhodobých cieľov finančnej činnosti a výber tých naj efektívnymi spôsobmi ich dosahovanie, čo má vplyv na celkovú stratégiu organizácie. Zmena situácie na finančnom trhu so sebou prináša úpravu finančnej a následne aj všeobecnej stratégie rozvoja ekonomického subjektu.

Ciele finančnej stratégie by mali byť podriadené celkovej stratégii rozvoja organizácie a zamerané na maximalizáciu jej trhovej hodnoty.

Dôležitým bodom pri vývoji finančnej stratégie je určiť obdobie jej implementácie, ktoré je ovplyvnené množstvom faktorov:

- dynamika makroekonomických procesov;

Trendy vo vývoji domáceho finančného trhu (s prihliadnutím na závislosť od svetových finančných trhov);

Odvetvová príslušnosť organizácie a špecifiká výrobných činností.

Na základe finančnej stratégie sa určuje finančná politika - všeobecný návod na prijímanie všetkých finančných rozhodnutí organizácie v špecifických oblastiach činnosti: investície, dane, odpisy, dividendy, emisie atď. Napríklad politika financovania vytvorenia nového produktu prostredníctvom použitia vlastného imania by mala byť založená na reinvestícii všetkých čistých ziskov získaných v tomto vývoji.

Taktické rozhodnutia sú špecifické a určené na realizáciu strategických plánov v krátkodobom horizonte. Veľký význam pri tvorbe finančnej stratégie zohľadňuje rizikové faktory.

Základom strategického plánovania je prognózovanie, ktoré je stelesnením stratégie firmy na trhu. Prognózovanie spočíva v hodnotení možnej finančnej kondície organizácie v dlhodobom horizonte.

Zahŕňa vývoj alternatívnych finančných ukazovateľov a parametrov, ktorých použitie vám umožňuje vybrať si najlepšiu možnosť pre vývoj finančnej pozície organizácie.

V procese prognózovania sa uskutočňuje zovšeobecnenie a analýza dostupných informácií, modelovanie možných scenárov vývoja udalostí a výpočet finančných ukazovateľov pre vybrané modely.

Na rozdiel od plánovania úlohou prognózovania nie je implementácia vypracovaných prognóz do praxe, keďže sú len predikciou možných zmien. Metódy a metódy prognózovania by mali byť dostatočne dynamické, aby včas zohľadnili tieto zmeny.

Zoznam ukazovateľov prognózy sa výrazne líši od ukazovateľov budúceho plánu. V niektorých smeroch sa môže zdať prognóza menej podrobná ako výpočty plánovaných cieľov, ale v niektorých ohľadoch bude rozpracovaná podrobnejšie.

Východiskom prognózovania je uznanie faktu stability zmien hlavných ukazovateľov činnosti ekonomického subjektu z jedného obdobia do druhého. Toto ustanovenie platí o to viac, že ​​informačnou bázou prognóz je účtovníctvo a štatistické vykazovanie organizácií.

Jedným z najdôležitejších prvkov strategického plánovania je výber organizačných cieľov. Tento proces začína výberom misie. Hlavný účel organizácie, odrážajúci dôvod jej existencie, je definovaný ako poslaním organizácie. Definuje pravidlá činnosti organizácie, pričom zohľadňuje vonkajšie podmienky fungovania a umožňuje zdôrazniť hlavné problémy: čo, ako a pre koho organizácia vyrába, aké technológie sa v tomto prípade používajú. Ak organizácia poctivo realizuje svoje poslanie, potom určite získa zisk potrebný na zabezpečenie svojho udržateľného rastu.

Na základe formulovaného poslania si organizácie stanovujú svoje ciele. Strategický cieľ nachádza vyjadrenie a implementáciu v strategickom pláne a úzko súvisí s finančnými cieľmi organizácie. V strategickom plánovaní sa rozlišujú tri stupne: rast, ustálený stav, zrelosť (úroda), v ktorej finančné ciele sa vážne líšia.

rast- to je fáza, ktorou organizácia prechádza na samom začiatku svojho životného cyklu a finančným cieľom je pre ňu rast príjmov a tržieb v cieľovom segmente.

Na pódiu ustálený stav väčšina organizácií si stanovuje finančné ciele súvisiace so zabezpečením zisku (prevádzkový príjem, hrubý zisk).

Etapa zrelosť typické pre organizácie, ktoré sú v štádiu svojho rozvoja, kedy je čas „žať úrodu“ získanú z investícií v predchádzajúcich fázach. Hlavným cieľom je dosiahnuť maximálnu návratnosť investície. Finančnou výzvou v tejto fáze bude zvýšenie cash flow z operácií a zníženie požiadaviek na pracovný kapitál.

Ďalším prvkom strategického plánovania je identifikácia oblasti činnosti organizáciu uprednostniť určité typy jej činnosti.

Obchodné ciele- ďalší prvok strategického plánovania. Predstavujú súbor kritérií, ku ktorým bude smerovať práca finančných manažérov: podiel na trhu, ziskovosť, rast zisku, výška ekonomickej pridanej hodnoty.

Firemná stratégia ako konečný prvok strategického plánovania smeruje k dosiahnutiu cieľov organizácie a je vyjadrením všeobecných prístupov k podnikaniu, ktoré sa následne premietnu do finančných plánov.

Pri strategickom plánovaní je dôležité zapojiť sa včas vyvážený systém indikátory (BSC). Zároveň je tiež dôležité správne pretaviť poslanie organizácie do konkrétnych úloh a ukazovateľov BSC.

Po vykonaní tejto predpovede určite stratégiu financovania organizácie. Jeho podstata je nasledovná:

Pri identifikácii zdrojov dlhodobého financovania;

Pri tvorbe štruktúry a nákladov kapitálu;

Pri výbere spôsobov, ako zvýšiť dlhodobý kapitál.

Na financovanie v domácej praxi sa priťahuje vlastný a partnerský kapitál. Získanie bankových úverov je v súčasnosti mimoriadne náročné z viacerých ekonomických dôvodov.

Hlavným mechanizmom realizácie finančnej stratégie sú aktuálne a operatívne finančné plány, ktoré umožňujú aktuálne riadenie činnosti organizácie.

Strategické plánovanie je proces výberu dlhodobých cieľov organizácie a najlepšieho spôsobu, ako ich dosiahnuť. Strategické finančné plánovanie určuje najdôležitejšie ukazovatele, proporcie a miery rozšírenej reprodukcie, čo je hlavná forma dosahovania cieľov podniku. Potreba strategického plánovania každého podnikateľského subjektu spočíva v takej voľbe cieľov organizácie, pri ktorej sa dosiahne zvýšenie hodnoty podniku, maximalizuje zisk a optimalizuje jeho finančná štruktúra. Pomocou strategického finančného plánovania môžete dosiahnuť: optimálne rozloženie a využitie výrobných, finančných a pracovných zdrojov; dominancia na trhu; prispôsobenie sa vonkajšiemu trhovému prostrediu analýzou silných a slabých stránok organizácie, využitím jej výhod, hodnotením potenciálnych rizík. AT moderné podmienky strategické finančné plánovanie pokrýva obdobie jedného až troch rokov. Takýto časový interval je však ľubovoľný, pretože závisí od ekonomickej stability a schopnosti predvídať objem finančných zdrojov a smery ich použitia. Strategické plánovanie zahŕňa rozvoj finančnej stratégie podniku a prognózovanie finančných aktivít. Rozvoj finančnej stratégie je špeciálna oblasť finančného plánovania, keďže je neoddeliteľnou súčasťou celkovej stratégie hospodárskeho rozvoja, musí byť v súlade s cieľmi a smermi formulovanými celkovou stratégiou. Finančná stratégia zase ovplyvňuje celkovú stratégiu podniku. Zmena situácie na finančnom trhu so sebou prináša úpravu finančnej a následne aj všeobecnej stratégie rozvoja ekonomického subjektu. Inými slovami, v rámci strategického plánovania, smerníc dlhodobého rozvoja a cieľov podniku sa určuje dlhodobý postup na dosiahnutie cieľa a alokáciu zdrojov. V rámci strategického plánovania sa aktívne hľadajú alternatívne možnosti, vyberá sa najlepšia z nich a na tomto základe sa buduje stratégia rozvoja podniku. Finančná stratégia zahŕňa definovanie dlhodobých cieľov finančnej činnosti a výber najefektívnejších spôsobov ich dosiahnutia. Ciele finančnej stratégie by mali byť podriadené celkovej stratégii rozvoja a zamerané na maximalizáciu trhovej hodnoty podniku. Pri vývoji finančnej stratégie je dôležité určiť obdobie jej implementácie, ktoré závisí od viacerých faktorov: dynamika makroekonomických procesov; trendy vo vývoji domáceho finančného trhu (s prihliadnutím na závislosť od svetových finančných trhov); odvetvová príslušnosť podniku a špecifiká jeho výrobných činností. Na základe finančnej stratégie sa určuje finančná politika, ktorá slúži ako všeobecná smernica pre prijímanie všetkých finančných rozhodnutí organizácie v konkrétnych oblastiach činnosti: dane, odpisy, dividendy, emisie atď. Prijatá finančná politika určuje všetky manažérske rozhodnutia. Napríklad politika financovania vytvorenia nového produktu pomocou vlastného imania by mala byť založená na reinvestícii celého čistého zisku získaného len do tohto vývoja. Taktické rozhodnutia sú špecifické a určené na realizáciu strategických plánov v krátkodobom horizonte. Napríklad na zvýšenie pracovného kapitálu sa používajú iba krátkodobé pôžičky, obchodné úvery a krátkodobé komerčné cenné papiere. Pri tvorbe finančnej stratégie je dôležité zvážiť rizikové faktory. Základom strategického plánovania je prognózovanie, ktoré stelesňuje stratégiu firmy na trhu. Prognózovanie spočíva v štúdiu možnej finančnej situácie podniku v dlhodobom horizonte. Úlohy prognózovania na rozdiel od plánovania nezahŕňajú implementáciu vypracovaných prognóz v praxi, keďže sú len predikciou možných zmien. Prognózovanie zahŕňa vývoj alternatívnych finančných ukazovateľov a parametrov, ktorých použitie pri vznikajúcich (avšak vopred predpovedaných) trendoch situácie na trhu umožňuje určiť jednu z možností vývoja finančnej pozície spoločnosti. podnik. Rozsah ukazovateľov prognózy sa môže výrazne líšiť od rozsahu ukazovateľov budúceho plánu. V niektorých smeroch sa môže zdať prognóza menej podrobná ako výpočty plánovaných cieľov, ale v niektorých ohľadoch bude rozpracovaná podrobnejšie. Základom prognózovania je zovšeobecnenie a analýza dostupných informácií s následným modelovaním možných scenárov vývoja situácií a finančných ukazovateľov. Metódy a metódy prognózovania by mali byť dostatočne dynamické, aby umožnili včasné zváženie týchto zmien. Východiskom prognózovania je uznanie faktu stability zmien hlavných ukazovateľov činnosti ekonomického subjektu z jedného vykazovaného obdobia do druhého. Toto ustanovenie platí o to viac, že ​​informačnú bázu prognóz poskytuje účtovné a štatistické výkazníctvo podniku. Strategické finančné plánovanie zahŕňa vypracovanie troch hlavných prognózovaných finančných dokumentov: výkaz ziskov a strát; cash flow; súvaha. Hlavným účelom vypracovania týchto dokumentov je posúdiť finančnú situáciu podniku na konci plánovacieho obdobia. Na zostavenie prognózovaných finančných dokumentov je dôležité správne určiť objem budúceho predaja (objem predaných produktov). Je to nevyhnutné pre organizáciu výrobného procesu, efektívne rozdeľovanie finančných prostriedkov, kontrolu nad zásobami. Prognóza predaja poskytuje predstavu o podiele na trhu, ktorý chcú získať svojimi produktmi. Prognózy predaja sa spravidla robia na tri roky. Ročné prognózy predaja sú rozdelené podľa štvrťrokov a mesiacov. Čím kratšie sú prognózy predaja, tým presnejšie a konkrétnejšie musia byť informácie, ktoré obsahujú. Je to spôsobené tým, že v prvom roku výroby sú už známi nákupcovia produktov, kalkulácie na druhý a tretí rok majú charakter prognóz, ktoré vychádzajú z marketingového prieskumu. Prognózy predaja sú vyjadrené v peňažných aj fyzických jednotkách. V oboch prípadoch pomáhajú určiť vplyv ceny, produkcie a inflácie na peňažné toky podniku. Objem budúceho predaja možno vypočítať pomocou nasledujúcich metód: 1. Heuristika. Sú založené na spriemerovaní informácií získaných z rozhovorov s rôznymi účastníkmi trhu: obchodnými pracovníkmi, špecialistami na marketingové služby, nákupcami. Táto metóda je dostatočná presné informácie o potrebách spotrebiteľa, ale nezohľadňuje vysokú pravdepodobnosť zmeny trhových podmienok. 2. Analýza časových radov. Používa sa na zohľadnenie dočasných výkyvov v objeme predaja produktov (práce, služby), zahŕňa metódu extrapolácie, analýzu sezónnosti, analýzu cyklickosti. Extrapolačná metóda spočíva v rozšírení záverov získaných z pozorovaní objemu predaja za zvolené časové obdobie do budúcnosti. Napríklad analýza trendu predaja od roku 2010 do roku 2011 bude základom na určenie objemu predaja za prognózované obdobie. Faktor sezónnosti má veľký vplyv na objemy predaja, napríklad predaj vykurovacích zariadení pre domácnosť je počas roka nerovnomerne rozdelený, pričom v období jeseň-zima stúpa. Metóda analýzy cyklickosti vám umožňuje identifikovať zmeny v objeme predaja spojené s časom spotreby produktov. Napríklad predaj tehál a cementu úzko súvisí so stavebnými plánmi. A preto je táto metóda široko používaná hlavne v odvetviach s výraznou cyklickosťou. 3. Ekonometrické modely. Pomocou týchto modelov sa korelácia veľkosti tržieb od zmien vo vonkajšom prostredí podniku vrátane makroekonomických premenných (miera rastu HDP, zmeny diskontnej sadzby Centrálnej banky Ruskej federácie, miera inflácie, a pod.), ako aj z odvetvových ukazovateľov (stav odvetvia, úroveň konkurencie v ňom, kapacita odvetvového trhu). Kombinácia výsledkov získaných štúdiom týchto metód umožňuje zohľadniť faktory vonkajšieho a vnútorného prostredia v ich dynamike. Prognóza výkazu ziskov a strát. Tento prehľad určuje výšku zisku v nasledujúcom období. Pri vykonávaní prediktívnej analýzy ziskov sa v praxi široko používa metóda „náklady – objem – zisk“, ktorá umožňuje: určiť objem výroby a predaja výrobkov s cieľom zabezpečiť ich vyrovnanosť; nastaviť výšku požadovaného zisku; zvýšiť flexibilitu finančných plánov zohľadňovaním rôznych možností na zmenu situácie ( cenové faktory dynamika objemov predaja). Metóda nákladov-objem-zisk sa nazýva analýza rentability. Podstatou metódy je nájsť bod, v ktorom sa zisk rovná nule, čiže bod zlomu. Pre podnik pôsobiaci na trhu je totiž potrebné vedieť nielen to, že bude dosahovať zisk, ale aj to, kedy ho dosiahne. Na tento účel sa vykonáva špeciálna analýza vzťahu medzi objemom výroby, nákladmi a príjmami. Existuje bod zlomu. Bod zvratu je vo veľkej miere ovplyvnený zmenami cien produktov, dynamikou fixných a variabilných nákladov. V tomto prípade bude platiť nasledujúce pravidlo. S rastom cien za vyrábané produkty klesá minimálny objem výroby zodpovedajúci bodu zvratu a s poklesom ceny sa zvyšuje. S rastom fixných nákladov sa zvyšuje minimálny výkon zodpovedajúci bodu zvratu. S rastom variabilných nákladov je možné udržať zlomovú produkciu zvýšením minimálneho objemu produkcie. Prognóza bilancie je súčasťou hlavných dokumentov strategického finančného plánovania. Pod pojmom „rovnováha“ sa rozumie rovnováha, rovnosť aktív a pasív, t.j. skutočnosť, že finančné prostriedky používané podnikom musia mať rovnakú hodnotu sumy peňazí pochádzajúce z rôznych zdrojov. Súvaha je súhrnná tabuľka, ktorá odráža zdroje kapitálu (záväzok) a spôsob jeho umiestnenia (aktíva). Bilancia aktív a pasív je potrebná na to, aby bolo možné posúdiť, na aké druhy aktív sú prostriedky smerované a aké druhy pasív sa očakávajú na financovanie tvorby týchto aktív. V bilancii majetku si môžete vybrať najaktívnejšiu časť prostriedkov: obežný majetok (bankový účet, hotovosť, pohľadávky), zásoby a dlhodobý majetok. Záväzok odzrkadľuje vlastné a cudzie zdroje spoločnosti, ich štruktúru a prognózy ich zmeny vo finančných prostriedkoch na plánované trojročné obdobie. Na rozdiel od prognózy výkazu ziskov a strát, ktorá zobrazuje dynamiku finančných operácií spoločnosti, prognóza súvahy odráža pevný, štatistický obraz o finančnej bilancii spoločnosti. Štruktúra prognózovaného zostatku zodpovedá všeobecne akceptovanej štruktúre súvahy podniku, keďže ako počiatočná sa používa súvaha k poslednému dátumu. S plánovaným rastom tržieb (objemu predaja) by sa aktíva podniku mali úmerne zvyšovať, pretože sú potrebné ďalšie prostriedky na zvýšenie výroby a predaja na nákup zariadení, surovín, materiálov atď. Rast objemu predaja produktov spravidla vedie k nárastu pohľadávok, pretože podniky poskytujú kupujúcim dlhšie odklady platieb, rozširujú prax predaja tovaru za prepravných podmienok. Rast majetku podniku by mal byť sprevádzaný zodpovedajúcim rastom pasív, keďže narastajú záväzky (povinnosti platiť za dodávky surovín, energií, rôznych služieb) a zvyšuje sa potreba požičaných a vypožičaných prostriedkov. Prognóza peňažných tokov je finančný dokument, ktorý sa v ruskej praxi dostáva v posledné roky stále rozšírenejšie. Odráža pohyb peňažných tokov z bežnej, investičnej a finančnej činnosti. Diferenciácia činností vo vývoji prognózy môže zlepšiť efektívnosť riadenia peňažných tokov. Prognóza peňažných tokov pomáha finančnému manažérovi pri hodnotení využívania hotovosti podnikom a pri identifikácii jej zdrojov. Okrem skúmania účtovných informácií umožňujú prognózované údaje posúdiť budúce toky, a tým aj vyhliadky rastu podniku a jeho budúce finančné potreby. Financovanie investícií je zahrnuté do prognózy po dôkladnej štúdii uskutočniteľnosti a analýze prevádzkových a finančných investícií. Pri plánovaní dlhodobých investícií a zdrojov ich financovania sa budúce peňažné toky posudzujú z hľadiska časovej hodnoty peňazí na základe diskontných metód, aby sa dosiahli úmerné výsledky. Pomocou prognózy peňažných tokov je možné odhadnúť, koľko peňazí je potrebné investovať do hospodárskej činnosti podniku, synchronizáciu príjmu a výdaja finančných prostriedkov, a tým skontrolovať budúcu likviditu podniku. Prognóza peňažných tokov sa zostavuje vo forme súvahy, jej zväčšená podoba je uvedená v tabuľke. Tabuľka. Zväčšená forma prognózy peňažných tokov, tisíc rubľov.

Index	Predpokladané hodnoty
1. Zdroje financií
1.1. Príjmy z hlavnej činnosti vrátane odpisov 1.2. Ostatné výdavky 1.3. Emisia cenných papierov 1.4. Bankové úvery 1.5. Ostatné príjmy 1.6. Celkové peňažné príjmy
2. Použitie finančných prostriedkov
2.1. Nárast zásob 2.2. Zvýšenie fixného kapitálu (investície) 2.3. Plat 2.4. Ostatné náklady 2.5. Ostatné platby vrátane daní, úrokov, úverov 2.6. Celkové výplaty

Po zostavení tejto prognózy sa určí stratégia financovania podniku. Jeho podstatou je určenie zdrojov dlhodobého financovania, formovanie štruktúry a nákladov kapitálu, výber spôsobov zvyšovania dlhodobého kapitálu. Na financovanie v domácej praxi sa priťahuje vlastný a partnerský kapitál. Získanie bankových úverov je v súčasnosti mimoriadne náročné z viacerých ekonomických dôvodov.

Abstrakt: Finančné plánovanie: trendy a stratégia

Finančné plánovanie: trendy a stratégia

Olga Alexandrovna Kandinskaya Kandidát ekonómie, senior Prednášajúci, Katedra manažmentu a marketingu, MGIMO, Ministerstvo zahraničných vecí Ruskej federácie

J J. Lamben vo svojej monografii poznamenáva: "Strategický marketingový plán je v podstate finančný plán, ale obohatený o informácie o zdrojoch a cieli finančných tokov. V skutočnosti určuje celú ekonomickú činnosť podniku a priamo ovplyvňuje všetky jeho ostatné funkcie: výskum a vývoj, výroba a finančný manažment“ .

Úlohou strategického marketingu je neustále orientovať a preorientovať všetky aktivity spoločnosti v smeroch, ktoré zabezpečujú jej rozvoj a ziskovosť. Impulzy z nej prameniace ovplyvňujú všetky funkcie, nielen marketing. Preto je jeho úloha oveľa širšia ako tradičné marketingové riadenie: zahŕňa medzifunkčnú koordináciu.

1. Analýza zdrojov financovania a investičných alternatív, ktoré môže firma využiť;

2. Projektovanie dôsledkov dnešných rozhodnutí do budúcnosti s cieľom vyhnúť sa prekvapeniam a pochopiť súvislosť medzi súčasnými a budúcimi rozhodnutiami;

3. Rozhodovanie o výbere investičných projektov (práve tieto rozhodnutia sú zahrnuté v konečnom finančnom pláne);

4. Porovnanie skutočne dosiahnutých ukazovateľov s cieľmi stanovenými vo finančnom pláne.

Finančné plánovanie, ako každé iné, môže byť: krátkodobé (do 1 roka); strednodobé (do 5 rokov); dlhodobé (viac ako 5 rokov).

Krátkodobý finančný plán je zahrnutý ako jedna z častí podnikateľského plánu spoločnosti (podniku). Dlhodobé finančné plánovanie je iné. Samostatne by sa mal vyzdvihnúť pojem „strategické finančné plánovanie“.

Pri zostavovaní finančného plánu koncipovaného na niekoľko rokov sa väčšinou snažia vyhnúť zbytočným detailom a idú cestou agregácie investícií do viacerých (blízkých) tovarov, čím považujú množstvo malých investičných projektov za jeden. Napríklad na začiatku plánovacieho procesu môže vedenie spoločnosti požiadať každú výrobnú jednotku, aby vypracovala a predložila štyri alternatívne obchodné plány (zvyčajne na obdobie 5 rokov):

1. agresívny plán rastu, ktorý zahŕňa veľké množstvo kapitálových investícií vrátane vývoja nových produktov, zvyšovania podielu na trhu alebo vstupu na nový trh;

2. Plán normálneho rastu, podľa ktorého objemy výroby porastú s trhom, ale nie na úkor vytláčania konkurentov;

3. plán postupného vyraďovania, ktorý ponúka minimálne investície, s cieľom postupného vyraďovania prevádzky a ďalšej likvidácie jednotky;

4. Plán odpredaja zahŕňajúci predaj alebo likvidáciu obchodnej jednotky.

V tomto prípade bude mať každý zo štyroch alternatívnych podnikateľských plánov svoj vlastný plán peňažných tokov a v zásade ich možno považovať za štyri vzájomne sa vylučujúce projekty. Zaužívaným pravidlom dlhodobého finančného plánovania však nie je plánovanie investícií do konkrétnych projektov, ale vyhodnocovanie investičných príležitostí podniku ako celku. Samozrejme, existujú výnimky, najmä ak ide o veľké projekty. Napríklad, keď v roku 1978 spoločnosť Boeing plánovala investovať 3 miliardy dolárov do vývoja dvoch nových lietadiel (modely 757 a 767), tieto projekty sa samozrejme posudzovali individuálne (rovnako ako všetky ostatné projekty tohto rozsahu).

Finančné plánovanie nemožno zredukovať na prognózovanie, pretože finančný plánovač musí zabezpečiť viac. čo sa s najväčšou pravdepodobnosťou stane, ale aj tak. čo sa pravdepodobne nestane, a ak sa tak stane, musí mať akčný plán.

Ďalšou dôležitou poznámkou je, že finančné plánovanie nemá za cieľ minimalizovať riziko, jeho úlohou je rozhodnúť, ktoré riziká sa oplatí podstúpiť a ktoré nie. Spoločnosti v súčasnosti využívajú rôzne alternatívne metódy plánovania. Vypracoval finančný plán. V najpravdepodobnejšom scenári potom spoločnosť začne hľadať odpovede na otázku „čo ak?“ obmieňaním rôznych nepriaznivých faktorov, napríklad kombináciou agresívnej rastovej politiky so všeobecným poklesom trhu atď.

Finančný plán pozostáva z viacerých dokumentov, ktoré sú určitým spôsobom prepojené prostredníctvom ukazovateľov, ktoré obsahujú. Vypracovanie detailov (finančný plán sa môže líšiť (v závislosti od veľkosti spoločnosti a rozsahu projektov), ​​ale v každom prípade zahŕňa:

1. Prognóza objemov predaja (Sales Forecast);

2. Plán peňažných tokov / Zostatok peňažných tokov (Projected Cash flow Statement);

3. Plán ziskov a strát / Tabuľka výnosov a nákladov (Pro forma výkaz ziskov a strát);

4. Súvaha (Pro forma Balance Sheet);

5. Výpočet bodu zvratu (Analýza zvratu).

Finančný plán nevyhnutne obsahuje popisnú časť, ktorá jasne stanovuje finančné ciele spoločnosti, podrobne vysvetľuje, do akých investícií a prečo sa spoločnosť chystá urobiť (aká časť investície pôjde povedzme na nákup nového zariadenia, aká časť - nahradiť starú, akú časť - nainštalovať čistiarne, akú - na vývoj a presadenie nového produktu na trhu a pod.) a ako - čo je najdôležitejšie - strategické ciele spoločnosti sú prepojené s jej finančnými plány. Brailey a Myers úprimne priznávajú: "V súčasnosti neexistuje žiadna teória ani model, ktorý by priamo naznačoval, ako vytvoriť optimálnu finančnú stratégiu." AT skutočný život proces finančného plánovania nevyhnutne sprevádzajú chyby, ktorým sa žiadna teória nedokáže vyhnúť.

Strategická analýza

Finančná analýza

Pracuje so širokou škálou premenných (interné a externé)

Pracuje s užšou množinou premenných (väčšinou interných)

Posudzuje hmotné aj nehmotné hodnoty

Posudzuje väčšinou hmotné hodnoty

Používa väčšinou kvalitatívne ukazovatele

Používa väčšinou kvantitatívne ukazovatele

Zamerané na dlhodobý horizont

Usiluje sa o strednodobý a krátkodobý horizont

Podporuje kreatívne myslenie

Zdôrazňuje potrebu kontrolného procesu

Zaobchádzanie s vysokou mierou neistoty

Neakceptuje neistotu, má veľký arzenál nástrojov na hodnotenie a ochranu pred rôznymi rizikami

Tabuľka 1. Polarizácia strategickej a finančnej analýzy

Vzniká problém prepojenia strategických cieľov podniku s finančný plán. V ideálnom prípade by takýto problém nemal byť, pretože všetky ciele investičnej politiky by mali byť podriadené všeobecnej stratégii spoločnosti a následne slúžiť ako základ pre jej realizáciu. Napriek tomu takýto problém existuje. Strategická analýza sa líši od finančnej (tabuľka 1). Ale ako ukazuje skúsenosť. na trhu zlyhávajú firmy, kde stratégia nie je podložená finančnou realitou, alebo naopak firmy, ktoré sa nechajú uniesť detailným vypracovaním finančného plánu nesúvisiaceho so strategickým cieľom firmy.

Preto je potrebné hovoriť o správnom zladení cieľov. Kotler navrhuje začať finančnými cieľmi, od ktorých sa odvíjajú zodpovedajúce marketingové ciele. Odporúča sa nasledujúci postup:

1. Určite požadovanú úroveň čistého zisku;

3. Na základe priemernej predajnej ceny určiť zodpovedajúci objem predaja vo fyzickom vyjadrení;

4. Vzhľadom na očakávanú úroveň globálneho dopytu vypočítajte požadovaný podiel na trhu;

5. Po stanovení trhového podielu formulujte predajné a komunikačné ciele.

V tomto prípade môžu byť marketingové ciele napríklad tieto:

* prijímať také a také príjmy, čo znamená nárast o x % v porovnaní s predchádzajúcim rokom;

* respektíve predať toľko jednotiek produkcie, čo znamená podiel na trhu rovný y%;

* určiť úroveň „významnosti“ potrebnú na dosiahnutie tohto výsledku. a potom podiel zámerov uskutočniť nákup;

Táto metóda, ktorá sa zdá byť jednoduchá a logická, samozrejme predpokladá plné uvedomenie si očakávanej úrovne globálneho dopytu a funkčných závislostí medzi podielom na trhu na jednej strane a povedomím o značke, distribučným systémom a cenou na strane druhej. To je dôvod záujmu o rôzne spôsoby merania reakcie kupujúcich. Ak informácie tohto druhu nie sú dostupné, je potrebné formulovať rôzne hypotézy.

Schéma 1. Bostonská BCG matrica

Taký populárny nástroj v strategickej analýze, akým je matica Boston Consulting Group (BCG Matrix), sa používa aj vo finančnom plánovaní (schéma 1). Princípy investičnej politiky spoločnosti tu budú nasledovné:

1. investovať do „hviezd“;

2. "mlieko", t.j. získať príjem od „kráv“;

3. odobrať zdroje „psom“;

4. pozorne sledovať zdroje umiestnené v „?“.

* Čo robiť, ak nie je vždy možné presne posúdiť temný rast na trhu?;

* Čo ak je vždy nemožné presne odhadnúť veľkosť trhového podielu spoločnosti?;

* Naozaj sa neoplatí výrazne investovať do „dojných kráv“? (To hovorí Matrix. Ale na druhej strane je tam najväčšia návratnosť investície.);

* Naozaj sú „psíci“ takí neperspektívni? (The Matrix odporúča stiahnuť investície z týchto odvetví, alebo do nich aspoň viac neinvestovať, ale existuje veľa príkladov, kedy takéto produkty/spoločnosti priniesli dobré zisky.)

Vďaka svojej viditeľnosti a jednoduchosti používania zostáva Boston Matrix (napriek svojim zjavným nedostatkom) medzi manažérmi veľmi obľúbený. Treba si však uvedomiť, že jeho naivné a priamočiare využitie môže viesť k výraznému podinvestovaniu „psíkov“ a „dojných kráv“ a k nadmernému financovaniu „horiacich hviezd“, ktoré nikdy nepovedie k zvýšeniu akcionárskej hodnoty spoločnosti. , ktorá sa považuje za najvyšší cieľ činnosti.spoločnosti.