Kto kúpi Bashneft. Rosnefť preberá Bashneft

Bashnefť sa rýchlo dostáva pod kontrolu Rosneftu. Podľa Forbes deň predtým, ako bolo známe, že spoločnosť čoskoro povedie viceprezident Rosneftu Andrey Shishkin. A večer minister ekonomický vývoj Alexej Uljukajev oznámil Rusku, že dohoda o kúpe štátneho podielu v 50,0755 % akcií Bashneftu spoločnosťou Rosnefť za 329,69 miliardy rubľov bola dokončená.

„K dnešnému dňu transakcia na predaj kmeňových akcií spoločnosti Bashneft na meno v objeme 88-tisíc 951 kusov (50,0755 % overený kapitál). Kupujúcim je Rosneft, - cituje tlačová služba ministerstva hospodárskeho rozvoja publikáciu, ktorá cituje slová Uljukaeva. Minister zdôraznil, že celá suma transakcie pôjde do ruského rozpočtu.

Deň predtým Rosnefť oznámila, že 12. októbra podpísala zmluvu o predaji štátneho podielu v Bashnefti. Vo vyhlásení zverejnenom na webovej stránke spoločnosti sa zdôrazňuje, že Rosnefť v plnej miere splnila svoje záväzky vyplývajúce zo zmluvy prevodom 329,7 miliardy rubľov na účet federálnej štátnej pokladnice. „Akvizičná zmluva kontrolný podiel dokončená v spoločnosti,“ uviedol Rosnefť vo vyhlásení.

Dohoda bola teda uzavretá len dva dni po tom, čo ruský premiér Dmitrij Medvedev podpísal vládny príkaz na predaj štátneho podielu v Bašnefti za 329,69 miliardy rubľov ropnej spoločnosti Rosnefť.

Uljukajev v lete označil účasť štátnej firmy Rosnefť na kúpe štátneho podielu v Bašnefti za nevhodnú. Proti účasti Rosneftu na tomto obchode sa postavil aj poradca prezidenta Vladimira Putina Andrej Belousov. Podpredseda vlády Arkadij Dvorkovič kritizoval aj účasť Rosneftu na kúpe podielu Bashnefť, podľa ktorého je nemožnosť účasti Rosneftu na privatizácii Bashneftu oficiálnym stanoviskom vlády.

K dohode sa vyjadril aj prezident Vladimir Putin. Ako sa ukázalo, bol „trochu prekvapený“ stanoviskom vlády, ktorá schválila predaj Bashneftu spoločnosti Rosnefť. "Možno sa vám to bude zdať zvláštne, sám som bol takýmto postojom vlády trochu prekvapený. Ale toto je naozaj stanovisko vlády, predovšetkým jej finančného a ekonomického bloku," povedal včera na fóre Russia Calling. .

Neskôr na stretnutí s členmi vlády Putin povedal, že podľa jeho informácií má Rosnefť na účtoch požadovanú sumu. Okrem toho má Rosnefť v prípade potreby peniaze na odkúpenie vlastného 19,5 % podielu. Peniaze pre Bashneft už boli prevedené, povedal prezident.

Podľa Uljukaeva boli v procese prípravy obchodu prijaté dve záväzné ponuky od potenciálnych kupcov. Cena za štátny podiel v Bashnefti bola vyššia ako náklady odhadcu - od 297 miliárd do 315 miliárd rubľov - iba Rosneft to dokázal. Šéf rezortu ekonomického rozvoja vysvetlil, že ide o prirážku 20,6 % k aktuálnej trhovej hodnote akcií.

Druhá spoločnosť predložila právne záväznú ponuku s o niečo nižšou cenou. S najväčšou pravdepodobnosťou hovoríme o Lukoile, ktorý bol tiež jedným z hlavných uchádzačov o Bashneft. "Cena 5 miliárd dolárov za Bashneft je pre LUKOIL vysoká," povedal včera Leonid Fedun, jeden zo spolumajiteľov LUKOIL (o jeho slovách informoval Interfax). Cenu, na ktorú bude spoločnosť pripravená, neuviedol. podieľať sa na privatizácii štátneho podielu v Bashnefti.

Bashneft a LUKOIL spoločne rozvíjajú jedno z najväčších ropných polí so zásobami viac ako 200 miliónov ton ropy v Neneckom autonómnom okruhu pomenovanom po Trebs a Titov. LUKOIL "neočakáva problémy" v spolupráci so spoločnými podnikmi s Bashneft po zmene vlastníctva, povedal na fóre "Rusko volá!" hlavný vlastník a šéf spoločnosti Vagit Alekperov (o jeho slovách informovala RBC). Fedun zasa zdôraznil, že spoločnosť nemieni opustiť počet akcionárov spoločnosti Bashneft-Polyus, ktorá rozvíja polia Trebs a Titov. LUKOIL vlastní 25,1 % akcií tohto spoločného podniku. "Existuje dohoda akcionárov, právne zakotvená. Dúfam, že ju Rosnefť dodrží," povedal Fedun.

Hovorca Rosneftu Michail Leontiev pre Forbes komentoval spoluprácu s Lukoilom. "Pole Trebs a Titov sú dobré polia. Pokiaľ vieme, jedným zo stimulov pre vstup Lukoilu do Bashneftu bol záujem o tieto polia," povedal Leontyev.

Na otázku Forbes, či bude Rosnefť pokračovať v spolupráci so spoločnosťou LUKOIL po kúpe kontrolného podielu v Bashnefti, Leontiev odpovedal: "Pozrieme sa, vyhodnotíme. Problém preštudujeme, a to aj zo strany správnych právnych postupov. Tam je súbor rôznych transakcií, medzi ktorými sú evidentne nejednoznačné, povedzme, transakcie.Všetci zvážime, pozrieme sa na právne dôvody, na podmienky nadobudnutia, aké sú tam vecné bremená a podobne. Všetci sa pozrieme. Teraz je predčasné hovoriť."

Plány na privatizáciu štátneho 50,08 % podielu v Bashnefti sa stali známymi vo februári 2016. Žiadosti o účasť predložili Rosnefť, LUKOIL, Nezávislá ropná a plynárenská spoločnosť, Energia Fund, Antipinsky Oil Rafinery, RDIF, Tatneft a Tatneftegaz. V polovici augusta vláda odložila privatizáciu na neskôr. Koncom septembra oznámil jej obnovenie prvý podpredseda vlády Igor Šuvalov.

Minister hospodárskeho rozvoja Alexej Ulyukaev oznámil, že dohoda o kúpe kmeňových akcií Bashneftu spoločnosťou Rosnefť v hodnote 88 951 379 ks. (50,0755 % základného imania). „Celá suma je 329 miliárd 690 miliónov rubľov. – pôjde do rozpočtu Ruska,“ spresnil.

V procese prípravy obchodu podľa neho prišli dve ponuky od potenciálnych kupcov akcií. Najlepšia ponuka cenu urobil Rosneft. Rosneft je jedinou spoločnosťou, ktorá predložila konzultanta na návrh – “ VTB kapitál“ - právne záväzná ponuka s cenou vyššou ako odhad nezávislého odhadcu - od 297 do 315 miliárd rubľov. Druhá firma, ktorá podala právne záväznú žiadosť, má o niečo nižšiu cenu,“ vysvetlil minister.

Ponuka Rosneftu sa podľa neho ukázala ako výrazná prirážka k súčasnej trhovej hodnote akcií – 20,6 % k záverečnej cene 30. septembra. Táto dohoda nielen zachová integritu aktív Bashneftu, ale tiež maximalizuje synergický efekt zo spojenia aktív oboch spoločností a podporí plány na privatizáciu 19,5% podielu v Rosnefti, dodal Uljukajev.

Rosnefť zase oznámila, že na účet federálnej pokladnice bolo prevedených 329,7 miliardy rubľov. na kúpu kontrolného podielu v Bashnefti. "Dohoda o získaní kontrolného podielu v spoločnosti bola dokončená," uviedla spoločnosť vo vyhlásení.

Ruský prezident Vladimir Putin na fóre "Rusko volá!" priznal, že bol prekvapený stanoviskom kabinetu ministrov ku kúpe Bashneftu Rosnefťou.

Podľa neho „trh bol veľmi prekvapený tak odkladom predaja podniku, ako aj jeho prevodom na iný štátny podnik“. „Možno sa vám to bude zdať zvláštne – mňa samého tento postoj vlády trochu prekvapil,“ priznal Putin, „ale toto je naozaj stanovisko vlády, predovšetkým jej finančného a ekonomického bloku.

Pre toto rozhodnutie uviedol viacero dôvodov. "Po prvé," Rosnefť"nie je štátny podnik, je to spoločnosť so štátnou účasťou, má aj zahraničného akcionára. Po druhé, Rosnefť ponúkla najviac vysoká cena, o niečo vyššia ako odhady medzinárodných expertov.

Po tretie, po akvizícii Bashneftu a následnom predaji 19,5 % Rosneftu dochádza k synergickému efektu – cena týchto 19,5 % výrazne vzrastie, a teda Rosnefť sa nielen vráti prémiu, ktorú dáva štátu pri akvizícii Bashneftu, ale výhodne predá aj svoj vlastný podiel,“ vysvetlil.

Po štvrté, predaj Rosneftu sa uskutočňuje cez Rosneftegaz a peniaze idú priamo do rozpočtu, čo je z pohľadu ministerstva financií veľmi ziskové, povedal Putin: „Najdôležitejšie je, že nezastavíme proces privatizácie v tomto kroku, my sami "Rosnefť" vo významnej výške - 19,5% - podlieha privatizácii." Napokon Bashkiria požiadala o zachovanie vplyvu republiky na túto spoločnosť, poznamenala hlava štátu.

„Poznáme záujmy iných spoločností. Boli celkom hodní, aby napríklad získali podiel v Bashnefte. Lukoil" spomenul Putin. „Podporíme tieto spoločnosti<...>a to aj udelením licencií na rozšírenie ich činnosti,“ dodal.

Dňa 10. októbra podpísal ruský premiér Dmitrij Medvedev príkaz na predaj 50,075 % podielu v spoločnosti. Bashneft". „Tento predaj je určený verejnosti akciová spoločnosť"Ropná spoločnosť Rosnefť za cenu 329,690 miliardy rubľov," povedal premiér na stretnutí s vicepremiérmi (cituje TASS).

Hovorca Rosneftu Michail Leontiev uviedol, že Rosnefť má jedinečné skúsenosti s integráciou aktív „a je veľmi úspešná“. „V Rusku nie sú žiadne spoločnosti, ktoré by mali také skúsenosti s integráciou veľkých aktív. Maximalizujeme synergický efekt. V porovnaní s TNK-BP je Bashneft malým aktívom a predtým [pred kúpou TNK-BP v roku 2013] toho bolo oveľa viac,“ povedal pre Interfax.

Sergey Zvenigorodsky, vedúci oddelenia Maloobchodné tržby Spojené kráľovstvo "SOLID Management": V skutočnosti sa súčasný scenár „privatizácie“ Bashneftu a prípadný následný nákup vlastných akcií od štátu Rosneftom stane buď najnezmyselnejšou fraškou v histórii ekonomiky. moderné Rusko, alebo najkomplexnejší multi-ťah, aký kedy svet videl. V skutočnosti, od oznámenia vládnych plánov vzdať sa predaja štátneho podielu Bashneft pomocou trhových nástrojov, sa zoznam žiadateľov, ktorí by mohli skutočne získať 50,08 % akcií, zredukoval na niekoľko najväčších Ruské spoločnosti. (Pripomínam, že strategický investor, ktorý sa hlási k získaniu štátneho podielu, mohol mať iba ruskú „registráciu“ a prostriedky na kúpu nebolo možné získať pomocou úverov od štátnych bánk.) Teraz je však zrejmé, že ani LUKOIL, ani Tatneft sú pripravené ponúknuť pre Bashneft toľko, koľko štát chce. Nie je to vtip, nezávislé odhady majetku sa líšia od štátom deklarovaných 330 miliárd rubľov. o takmer 90 mld.. Zároveň má Rosnefť také peniaze a záujem už aj tak najväčšieho hráča na ruskom ropnom trhu o ďalšiu expanziu sa kúpou TNK-BP zrejme nevyčerpal. Je jasné, že štát teraz nemá na výber, rozpočtové diery sa zväčšujú, deficit sa zvyšuje a predať Bashneft za vlastných podmienok je čoraz ťažšie.

Celkovo možno na privatizačné plány na desaťročia bezpečne zabudnúť. Privatizácia štátneho podielu vo VTB bola odložená, Aeroflot, Sberbank, Sovcomflot boli tiež odsunuté na vedľajšiu koľaj a napokon aj správy, ktoré narobili veľa hluku, že štátny podiel v Rosnefti pôjde. do samotného Rosneftu konečne zabili sen, že rozpočet bude doplnený podľa trhových zákonov.

Pre ruský trh a pre ekonomiku je to bezpodmienečné negatívum. Po prvé, privatizácia predpokladala, že do ekonomiky prídu investície zvonku, no v skutočnosti sa ukazuje, že celý proces privatizácie spočíva v presúvaní štátnych peňazí z jedného vrecka do druhého a v zásade sa žiadne nové peniaze nemôžu objaviť v ekonomike. hospodárstva. Po druhé, po akvizícii Bashneft nemusí mať Rosnefť dostatok voľných finančných prostriedkov na kúpu od štátu, čo znamená, že v plnej výške alebo čiastočne 700 miliárd rubľov. budú požičané od štátnych bánk. To znamená, že štátne banky dajú štátnemu podniku peniaze na odkúpenie štátneho balíka akcií od štátu – situácia, ktorá dokonale charakterizuje fungovanie mechanizmov trhové hospodárstvo v krajine, kde 70 % HDP tvorí verejný sektor. Po tretie, rastúci Rosnefť je stále menej v súlade s princípmi antimonopolnej regulácie. Myslím si, že tentoraz bude musieť FAS obchod ešte schváliť, nech sa deje čokoľvek, ale v budúcnosti nadmerný rast Rosneftu určite vytvorí hrozbu zneužitia jeho postavenia na trhu, ktorý možno nazvať dominantným ešte predtým. kúpa Bashneftu.

Roman Tkachuk, hlavný analytik spoločnosti Alpari: Jedným z hlavných dôvodov je podľa nás doplnenie príjmovej časti rozpočtu. Rosnefť ponúkla najvyššiu cenu za toto aktívum. Ostatní uchádzači - LUKOIL, TAIF - vopred uviedli, že majú záujem o toto aktívum, ale nie za každú cenu. Predtým bolo niekoľko vládnych predstaviteľov proti tejto možnosti privatizácie, pretože Rosnefť je formálne štátny podnik.

Sečinovi sa však podarilo získať podporu kľúčových predstaviteľov – ovplyvnilo to jeho silnú pozíciu vo vláde. Igor Sečin je zástancom „znárodnenia“ ekonomiky. Na tento moment asi 80% ruská ekonomika je verejný sektor. Otázkou je, či dobré alebo zlé leží v lietadle, ktoré spoločnosti sú efektívnejšie - verejné alebo súkromné. Predajom Bashneftu spoločnosti Rosneft je samozrejme spochybnená samotná myšlienka privatizácie ako predaja štátneho majetku do súkromných rúk.

Podľa nášho názoru je pravdepodobnosť, že Rosnefť odkúpi svoje akcie, nízka. Teraz pre spoločnosť – štrukturalizácia dohody o Bashnefte a ďalšia integrácia tohto aktíva do jej štruktúry. Transakcia bude mať samozrejme synergický efekt vďaka optimalizácii tokov ropy a integrovanému rozvoju polí. Rafinérie Bashneft dobre doplnia výrobné zariadenia Rosneftu.

Dohoda o predaji 19,5 % Rosneftu je komplikovanejšia. Veď hovoríme o jednom z najväčších na svete ropné spoločnosti, pričom sú pod sankciami západné krajiny. Preto predávajúci a potenciálnych kupcov(vrátane čínskych a indických investorov) nie je jednoduché dohodnúť sa na cene aktíva, pokračujú konzultácie. Na tomto pozadí vznikajú rôzne exotické možnosti.

V súčasnosti má Rosnefť dostatok prostriedkov na uzavretie obchodu – na konci druhého štvrťroka mala 17 miliárd dolárov a nie sú potrebné žiadne ďalšie pôžičky. Okrem toho Rosnefť nedávno uzavrela obchody s indickými investormi na predaj akcií JSC Vankorneft a Taas-Yuryakh Neftegazodobycha za 2 miliardy USD a 1,12 miliardy USD. Dovoľte mi pripomenúť, že sa rokuje o predaji podielov v poli Russkoye na Jamale a Chaivo na Sachalinskom šelfe indonézskym a čínskym investorom.

Je možné, že prostriedky na kúpu Bashneftu boli naakumulované vopred, takže spoločnosť je na to pripravená a neočakávajú sa žiadne finančné výpadky. Ďalšia otázka - možno stálo za to nasmerovať prostriedky na zníženie dlhovej záťaže a nie na konsolidáciu spoločnosti?

Dmitrij Lukašov, analytik spoločnosti IFC Markets: Domnievam sa, že podmienky predaja štátneho podielu v Bashnefti možno nazvať celkom prijateľnými. Skutočnosť, že sa Rosnefť stane kupujúcim, je pre ruskú ekonomiku pozitívna. Faktom je, že aj pri nízkych svetových cenách ropy zarobí Bashneft každý štvrťrok v čistom zisku okolo 200 miliónov dolárov. Polovicu tejto sumy by zahraniční investori stiahli do zahraničia a teraz tieto peniaze zostanú u nás. Podľa mňa môže byť vláda s podmienkami obchodu spokojná. Dnes je trhová kapitalizácia Bashneftu 630 miliárd rubľov. Za 50,0755 % štát dostane 330 miliárd rubľov, čo, ako vidíme, zodpovedá trhové ceny. Privatizácia prebehla, príjmy sa dostali, všetko je v poriadku. Do istej miery s tým investori súhlasia. Index moskovskej burzy rastie už tretiu obchodnú seansu v rade. Výmenný kurz rubľa voči americkému doláru vykazuje stabilitu.

Bashneft neprodukuje veľa ropy, ale vlastní veľké množstvo kapacít na rafináciu ropy. Toto je kľúčový faktor atraktívnosti spoločnosti a podľa môjho názoru to prinesie dobrý pozitívny, synergický efekt z fúzie s Rosnefťou. V ideálnom prípade by Rusko malo znížiť vývoz ropy na minimum a vyvážať len ropné produkty. Presne takto je organizovaný napríklad americký ropný priemysel, ktorý poskytuje benzín a iné palivá celému Latinská Amerika zarábať tým dobré peniaze.

Podľa mňa dlhy Rosneftu vôbec nie sú „kolosálne“. Teraz sa zdajú byť celkom prijateľné. Faktom je, že za posledných pár rokov došlo k výraznému poklesu výnosov podnikových dlhových nástrojov v dôsledku zníženia sadzieb v USA, EÚ, Japonsku a ďalších krajinách. Pomer čistý dlh k EBITDA spoločnosti Rosnefť v prvom polroku 2016 je 4,8. To je dokonca mierne pod svetovým priemerom pre ropný priemysel, ktorý je 5.

Alexey Antonov, analytik spoločnosti Alor Broker: Podľa môjho názoru je súvislosť medzi pokusom o doplnenie rozpočtových košov a prevzatím Bashneftu Rosnefťou zrejmá. Na základe príkladov z minulosti si o tomto skóre nikto nerobil žiadne ilúzie. Ostala jediná intriga – či sa LUKOILu podarí vyjednať prijateľné podmienky na kúpu podielu Bashneft, ukázalo sa, že nie. Takáto privatizácia ukazuje rastúcu úlohu štátu v zdanlivo trhových mechanizmoch burzy. Akciový trh dostal ďalšiu ťažkú ​​váhu, ktorá dlho predbehla Gazprom z hľadiska trhovej kapitalizácie a vyhliadky rastu zostávajú dosť vysoké.

Vplyv privatizácie na rozpočet bude podľa mňa neutrálny, pretože štátny podnik nakupuje od štátu. Čo sa týka dopadu tohto obchodu na zadlženie spoločnosti, 5 miliárd dolárov nie sú peniaze, ktoré zásadne zmenia záležitosti v tomto odvetví, ale efekt bude mať dlhodobý charakter. Povesti, že Rosnefť bude predávať cudziu menu, rozptýlil tlačový tajomník spoločnosti Michail Leontiev. V drastickej zmene trhové podmienky, totiž vo svetle klesajúcich cien ropy štát, samozrejme, nedovolí takémuto veľkému hráčovi ísť ku dnu a, samozrejme, pomôže - ale akým spôsobom, či to budú zvýhodnené úvery alebo niečo iné, čas ukáže.

Alexander Shustov, CEO MFI "Money Fanny": Postup vlády je v tomto prípade z racionálneho hľadiska ťažko vysvetliteľný. Odkladanie privatizácie a uskutočňovanie takéhoto dôležitého obchodu týmto spôsobom by bolo pre rozpočet zlé. Nejde predsa len o samotný Bashnefť, ide o privatizačný proces ako celok, aký bude dopyt po tých 19,5 % Rosneftu zo strany medzinárodných investorov. Výpadok príjmov z privatizácie bude potrebné kompenzovať z iných zdrojov a zdroje na zvýšenie daňového zaťaženia a devalváciu rubľa sú už z veľkej časti vyčerpané. Pre ruský trh je preto odklad tejto transakcie negatívny, no keď sa tak stane, investori budú skôr reagovať pozitívne. Synergický efekt z fúzie Rosneftu a Bashneftu pre toto odvetvie bude približne 2-3 miliardy USD. Verím, že táto transakcia poriadne rozhýbe devízový trh, porastie dopyt po cudzej mene a to bude negatívne pre rubeľ. Rosneft možno nazvať jednou z najskúsenejších ropných spoločností v Rusku, pokiaľ ide o fúzie a akvizície. Od roku 2013 Rosnefť urobila 12 rôznych akvizícií, vrátane upstreamu a downstreamu, veľa vecí.

Alexey Kalachev, expert-analytik spoločnosti FINAM JSC: Konečná schéma predaja akcií Bashneft ukazuje minimálne dve veci. Po prvé, že vedenie Rosneftu má takmer neobmedzené administratívne zdroje, čo je však už známe. A druhý, ktorý zrejme áno, štát potrebuje peniaze tu a teraz natoľko, že na vyriešenie taktickej úlohy naplnenia rozpočtu je pripravený darovať strategický cieľ zachovanie konkurencie v ropnom priemysle.

Rosneft ponúkol najlepšiu cenu a v krátka doba, takúto ponuku nebolo možné prerušiť. Jediný skutočný uchádzač - LUKOIL - nie je pripravený zaplatiť toľko, dokonca ani na aukcii, dokonca ani bez aukcie. LUKOIL je stále súkromná spoločnosť a mala by vedieť počítať.

Pre trh to už nebude veľké negatívum, každý už pochopil, že žiadny zvláštny prílev zahraničných investícií nebude – pre zahraničných investorov sú riziká v súčasnej zahraničnopolitickej situácii príliš vysoké a domácich je málo. s takýmito objemami voľných prostriedkov. Myšlienka privatizácie sa zvrháva na prerozdelenie majetku medzi takmer štátne vrecká a „vyťahovanie“ z nich „skrýše“ na naplnenie rozpočtu.

Kúpou Bashneftu získava Rosnefť aspoň akcie spoločnosti na poliach, čo zvyšuje odhad jej zásob. Ak sa však Rosnefť odkúpi, bude to súvisieť len nepriamo s trhovým ocenením a kúpna cena za podmienok napodobňovania privatizácie bude oznámená na základe výsledkov jej dohody medzi stranami transakcie.

Myslím si, že sa nájde ďalšia náročná schéma financovania transakcie, aby sa predišlo zbytočným výkyvom na devízovom trhu – s oneskorením, v splátkach, za podmienok vzájomných zápočtov. Nakoniec si Rosnefť požičia od Rosneftegazu potrebné prostriedky, aby od nej odkúpila svoj 19,5 % podiel. Niečo v tomto štýle príde.

Dmitrij Zhuravlev, riaditeľ Inštitútu regionálnych problémov: Myslím si, že rozhodujúce sú rozpočtové problémy pri predaji Bashneftu. Potreba legálne previesť časť peňazí Rosneftu do rozpočtu sa zdá byť jediným účelom tohto obchodu.

Je nepravdepodobné, že prevzatie Bashneftu prinesie synergický efekt, keďže kapitalizáciu určujú svetové burzy cenných papierov, ktorých pozície nie sú ovplyvnené ekonomickými, ale politickými faktormi. Dohoda však stále dáva zmysel: na doplnenie rozpočtu musíte predať akcie na zahraničnom trhu a predaj akcií Rosneftu je stále jednoduchší ako Bashneft.

Pravdepodobne výber peňazí z Rosneftu prostredníctvom kúpy Bashneftu zhorší jeho pozíciu. Po prvé, monopol neumiera a po druhé, dnes sa doplnenie rozpočtu zdá vláde dôležitejšou úlohou ako rozvoj ropného priemyslu.

Po niekoľkých mesiacoch sporov vláda poverila svojich zástupcov v predstavenstve Rosneftu, aby schválili kúpu štátneho podielu v Bashnefti. Rosnefť ponúka najvyššiu cenu, ale štát mal iné spôsoby, ako z nej vybrať peniaze, hovoria odborníci

Smernica o privatizácii Bašneftu bola podpísaná 1. októbra, deň po tom, čo prvý podpredseda vlády Igor Šuvalov oznámil obnovenie procesu predaja štátneho podielu, uvádzajú zdroje RBC. Na fotografii: šéf Rosneftu Igor Sechin (vpravo) a Shuvalov (Foto: Maxim Shemetov/TASS)

Bashneft v jednej ruke?

Prvý podpredseda vlády Igor Šuvalov vo štvrtok schválil smernicu, podľa ktorej musí generálny riaditeľ Rosneftu Igor Sečin do 15. októbra podpísať zmluvu o predaji a kúpe 50,08 % Bašneftu a získať všetky súhlasy regulačných orgánov (text smernice bola zverejnená na jeho webovej stránke).

Smernica bola podpísaná v sobotu 1. októbra, deň po tom, čo Šuvalov oznámil obnovenie privatizácie Bašneftu, ktorá bola v polovici augusta odložená na dobu neurčitú, informovali RBC dva zdroje blízke ministerstvu hospodárskeho rozvoja. Práve v sobotu sa konalo zasadnutie predstavenstva Rosneftu, na ktorom bola schválená „významná transakcia“ v hodnote vyše 1,5 miliardy dolárov, tlačová služba spoločnosti. Jej zástupca nezverejnil detaily obchodu, no zdroje blízke štátnej spoločnosti uviedli, že išlo len o kúpu Bashneftu.

Druhá Šuvalovova smernica nariaďuje zástupcom štátu v predstavenstve Rosneftu hlasovať za kúpu štátneho podielu v Bašnefti, pričom cena by nemala presiahnuť 330 miliárd rubľov. To je vyššie ako v lete E & Y odhaduje 50,08% spoločnosti na príkaz vlády - na 297-315 miliárd rubľov. Sechin však koncom augusta ponúkol vláde predaj tohto majetku za 5 miliárd dolárov (312,3 miliardy rubľov pri súčasnom výmennom kurze), uviedla agentúra Bloomberg.

Na základe správ o týchto smerniciach ceny akcií Bashneft na moskovskej burze najprv mierne vzrástli a potom začali klesať: kmeňové akcie - o 2,49 %, preferované - o 6,45 % (o 18:37 moskovského času). V dôsledku toho trh odhadol 50,08% na iba 277,97 miliárd rubľov. Menšinoví akcionári sa obávajú, že v prípade prevodu kontroly na Rosnefť neoznámi ponuku alebo bude nižšia ako súčasná hodnota akcií, naznačuje analytik Raiffeisenbank Andrey Polishchuk. Cena akcií uvedená v ponuke nemôže byť nižšia ako ich vážená priemerná hodnota za posledných šesť mesiacov, dodáva Pavel Gerasimov, partner advokátskej kancelárie Padva & Epshtein (za tento čas kmeňové akcie Bashneft zdraželi o 54,5 % ). Napríklad pri prevode akcií regionálnych plynárenských spoločností na Gazprom takáto ponuka neexistovala a samotná Rosnefť v rokoch 2013-2014 kúpila akcie TNK-BP Holding od menšinových akcionárov za cenu nižšiu, ako očakávali predajcovia.

Šuvalovova smernica však ešte neznamená, že Bashneft bude predaný do jednej ruky bez usporiadania verejnej aukcie, povedal federálny predstaviteľ RBC a potvrdil zdroj z ministerstva hospodárskeho rozvoja. Smernica je podľa oboch partnerov zhovievavá: ide o náznak toho, že Rosnefť sa môže zúčastniť na dohode o privatizácii Bashneftu, ale všetky podrobnosti transakcie, vrátane toho, či sa uskutoční aukcia alebo priamy predaj, budú špecifikované v zmluve. nariadenie vlády, ktoré bude vydané samostatne. „Spôsob predaja balíka akcií v Bashneft sa premietne do príslušného konečného nariadenia vlády,“ potvrdila pre RBC asistentka ministra pre ekonomický rozvoj Elena Lashkina.

Kedy bude takýto príkaz zverejnený, hovorkyňa vlády nespresnila.

Rosnefť proti všetkým

Ruské úrady sa rozhodli sprivatizovať Bashneft spolu s ďalšími aktívami už 1. februára. Potom prezident Vladimir Putin povedal, že pri privatizačných transakciách je potrebné zabezpečiť „maximálnu transparentnosť“ a poukázal aj na potrebu venovať väčšiu pozornosť „kvalite investorov“: „Je potrebné, aby si budúci investori a nadobúdatelia hľadali svojich vlastných zdrojov alebo úverových zdrojov, nie však od štátnych bánk. Bude to mať malý zmysel." Čoskoro tlačový tajomník "Rosneft" Michail Leontiev povedal RBC, že spoločnosť nebude kupovať toto aktívum. „Ako môže jeden štátny podnik kúpiť druhý? Neživíme sa na týchto udalostiach,“ povedal.

V lete sa situácia dramaticky zmenila. VTB Capital, vymenovaný za investičného poradcu pre vládu pri predaji Bashneftu, zozbieral približne desať žiadostí od žiadateľov, vrátane LUKOIL, Tatneft, ruský fond priame investície (RDIF), nezávislá ropná a plynárenská spoločnosť kontrolovaná bývalým prezidentom Rosneftu Eduardom Chudainatovom. A Rosnefť, ktorá tiež podala žiadosť, vstúpila do otvorenej diskusie s vládou a prezidentskou administratívou o tom, či má Rosnefť (69,5 % jej akcií vlastní štátny holding Rosneftegaz) právo zúčastniť sa privatizácie. "Toto je pre Rosneft nejaký druh hlúposti zúčastniť sa: jedna." štátna spoločnosť podieľal sa na privatizácii iného,“ povedal novinárom Andrey Belousov, prezidentský poradca a predseda predstavenstva Rosneftu. Štátny podnik však svoju žiadosť nestiahol. „Vydala nám vláda smernicu, ktorá zakazuje účasť na privatizácii? Nie!" odsekol Sechin.

Aby sa tento spor urovnal, vláda v polovici augusta tento obchod odložila. A potom, čo bola 30. septembra náhle obnovená privatizácia, Rosnefť sa začala nazývať favoritom v súťaži o Bashneft. Uviedol to šéf Baškirie Rustem Khamitov a jeden z uchádzačov, fond Energia, ktorý vlastní exminister energetiky Igor Jusufov. „V súčasnej situácii sa domnievame, že najatraktívnejšia ponuka je od Rosneftu, ktorý je schopný zaplatiť za toto aktívum (50,08 % Bashneft) viac ako 5 miliárd USD (čo je najvyššia prémia pre ruskú vládu),“ v r. jeho správa zverejnená v utorok. A RDIF a jej medzinárodní partneri sa rozhodli stiahnuť svoju ponuku, pretože suma požadovaná za podiel v Bashneft je výrazne vyššia ako pôvodný odhad, uviedol vo štvrtok večer šéf fondu Kirill Dmitriev.

Ešte v auguste v liste adresovanom ministrovi hospodárskeho rozvoja Alexejovi Uljukajevovi Sečin vysvetlil, že predajom štátneho podielu v Bashnefti by sa následne stalo ziskovejším predajom 19,5 % akcií samotnej Rosnefti (toto aktívum je tiež plánovaná privatizácia do konca roka 2016), informovali Vedomosti.s odkazom na kópiu listu. „Integrácia Bashneftu s následným predajom akcií Rosneftu nielen zachová integritu aktív Bashneftu, ale podporí aj plány na privatizáciu Rosneftu s prirážkou k súčasnému trhovému oceneniu vďaka monetizácii synergií,“ zdôraznil. . Sechin odhadol synergiu na 160 miliárd rubľov.

Sergey Vakhrameev, portfólio manažér GL Asset Management, považuje hodnotenie možnej synergie za prehnané a predaj jednej štátnej spoločnosti inej spoločnosti so štátnou účasťou označuje za „netrhový krok“. Okrem toho Vakhrameev varuje, že v prípade priameho nákupu kontrolného podielu v Bashnefti nad trhom zo strany Rosneftu, hodnota akcií samotnej Rosnefti nepresiahne súčasnú trhovú hodnotu: zvýši svoj čistý dlh a zníži hotovosť na účtoch. Podľa Raiffeisenbank si však kúpa tohto aktíva nebude vyžadovať, aby Rosnefť získavala nové pôžičky: na konci druhého štvrťroka 2016 mala spoločnosť na účtoch 22,4 miliardy USD a z predaja akcií Vankorneft a Taas- Yuryakh indickým investorom, spoločnosť dostane ďalšie 4 miliardy dolárov: to pokryje takmer všetky dlhové záväzky v druhej polovici roka (spoločnosť musí zaplatiť 4,7 miliardy dolárov).

Cena, ktorú Rosnefť ponúkla za Bashnefť, sa ukázala ako najväčšia, no štát mohol tieto peniaze stiahnuť do rozpočtu aj iným spôsobom, napríklad cez zvýšené dividendy, hovorí Polishchuk z Raiffeisenbank. Potom by sa však museli podeliť s ostatnými akcionármi vrátane britskej BP (vlastní 19,75 %), dodáva. V tomto roku však vláda naopak urobila ústupky spoločnosti Rosnefť, keď vzala iba 35 % čistého zisku podľa IFRS (124,5 miliardy rubľov) vo forme dividend namiesto pôvodne plánovaných 50 % (177,5 miliardy rubľov).

Ako sa zmenil postoj úradov v otázke povolenia Rosneftu privatizovať Bashneft

Igor Shuvalov, prvý podpredseda vlády (11. júla, BFM.ru): „Za takýchto okolností, keď sme nedávno zažili akvizíciu TNK-BP spoločnosťou Rosneft, je potrebné, aby spoločnosť získala ďalšieho súkromného hráča? Sú o tom otázne, pretože privatizujeme nielen preto, aby sme získali peniaze do rozpočtu, ale chceme vidieť zmeny v štruktúre ekonomiky, chceme, aby spoločnosť mala dostatočné stimuly pre rast.“

Arkadij Dvorkovič, podpredseda vlády (28. júla, Vedomosti): "Bolo rozhodnuté neumožniť štátom kontrolovaným spoločnostiam účasť na privatizácii a hovoríme o priamej aj nepriamej kontrole."

Dmitrij Peskov, tlačový tajomník prezidenta (22. júla, RIA Novosti): „Existuje také porozumenie, že štátne podniky sa nemôžu priamo zúčastniť, skutočne existuje a skutočne sa o tejto veci diskutovalo, takéto porozumenie bolo zaznamenané vo vláde aj v administratíve... Toto nie je smernica, nie vyhláška, toto je porozumenie.“

Dmitrij Peskov (26. júla, RIA Novosti): „Podľa formálneho hľadiska nie je Rosnefť štátna spoločnosť, dá sa to jednoducho povedať hneď. Ale určite existujú rôzne body pohľad na toto."

Andrej Belousov, prezidentský poradca (28. júla, Interfax): "Toto je nejaký druh hlúposti, aby sa Rosnefť zúčastnila: jedna štátna spoločnosť sa podieľala na privatizácii inej."

Tieto informácie len potvrdzujú to, o čom obyvatelia mesta dlho pochybovali. Epos s Bashneftom sa začal nasadením elektronického náramku na nohu miliardára V. Jevtušenkova.

Transakcia na predaj a kúpu štátneho podielu v Bashnefti sa môže uskutočniť už 15. októbra 2016.

Dňa 6. októbra 2016 sa to dozvedelo zo smernice zverejnenej na webovej stránke vlády Ruskej federácie.

Rosnefť pravdepodobne prijme rozhodnutie na ďalšom predstavenstve.

Bolestný bol pohľad naňho, keď sa na okraji fóra v Soči snažil zo seba vyžmýkať slová súhlasu s privatizáciou Bashneftu.

Ale aj v Soči povedal, že aj teraz Bashneft funguje optimálne a teoreticky nie je potrebná privatizácia, ale vláda to vie lepšie.

Pred začiatkom volieb do Štátnej dumy Ruskej federácie sa privatizácia Bašneftu vyskytla celkom pochopiteľne, no po ich konaní kampaň pokračovala.

Privatizácia v tejto podobe však vyvoláva viac otázok ako odpovedí.

V skutočnosti musí Rosnefť za 9 dní zoškrabať na dne suda najmenej 325 miliárd rubľov.

Potom Rosneft dostal veľa pôžičiek, a to aj z dôvodu budúcich dodávok ropy.

Za akú cenu sa táto ropa predala, Rosnefť potom obyvateľov mesta neinformovala.

Teraz, prevzatím takýchto úverových záväzkov, Rosnefť ďalej zvýši prevádzkové náklady a opäť zníži zdaniteľné zisky.

Je smutné, že úrady akoby robili všetko pre zlepšenie života bežných občanov, no ich životná úroveň, týchto obyčajných občanov, neustále klesá.

Nech sa úradníci snažia akokoľvek, kúpna sila občanov len klesá.

Jediným uistením je, že na Ukrajine je to ešte horšie.

Podobne privatizácia Bashneftu, o ktorej úradníci toľko hovoria, zostane medzi obyvateľmi nepovšimnutá.

V súčasnosti sa objavila určitá hranica, bariéra medzi tými, ktorí sú pri moci, a ostatnými občanmi, ktorí žijú odlišným životom.

Ak sa táto bariéra náhle zrúti, bude to celkom výbušná zmes.

Bashneft je dnes chutné sústo.

Bashneft v rámci RAS za 1. polrok 2016 klesla o 5,6 % a dosiahla 17,057 miliardy rubľov.

Tržby spoločnosti vzrástli o 16,34 % – až na 213,26 miliardy rubľov, hrubý zisk klesol o 23,8 % na 75,81 miliardy rubľov.

Podľa výsledkov práce za 6 mesiacov roku 2016 uhľovodíky Bashneft o 10,9% - až 10,580 tisíc ton.