Návratnosť investovaného kapitálu. Ako sa vypočítava a analyzuje návratnosť investovaného kapitálu

Návratnosť použitého kapitálu

Ziskovosť je relatívnym ukazovateľom efektívnosti podniku. Vo všeobecnom prípade sa pomer ziskovosti vypočíta tak, že sa výsledný ukazovateľ (spravidla zisk - čistý, alebo pred zdanením, alebo z určitého druhu činnosti) vydelí objektmi, ktoré ho tvoria (toky, kapitál alebo aktíva).

Investorov a vlastníkov môže zaujímať návratnosť kapitálu ako celku, v takom prípade sa počíta pomer ziskovosti celkový kapitál(alebo kapitál). Tento pomer sa označuje ako ROCE.

Definícia 1

Rentabilita použitého kapitálu ukazuje, koľko zisku pripadá na 1 rubeľ kapitálu použitého v podniku.

Vzorec na výpočet:

ROCE = Čistý zisk / (vlastné imanie + dlhodobé záväzky) = riadok 2400 / (riadok 1300 + riadok 1400)

Vzhľadom na to, že zisk sa vzťahuje na obdobie, ktoré má dĺžku (za rok, štvrťrok, mesiac) a výška kapitálu je fixná v určitom okamihu (začiatok obdobia, koniec obdobia) a môže sa v priebehu obdobia sa pri výpočtoch používa priemerná hodnota kapitálu definovaná ako aritmetický priemer hodnôt na začiatku a na konci obdobia.

Poznámka 1

Cudzie zdroje často používajú EBIT namiesto čistého príjmu.

Rentabilita vlastného kapitálu

Strategických investorov môže viac zaujímať návratnosť vlastného kapitálu.

Definícia 2

Návratnosť vlastného kapitálu (označená ROE) ukazuje, koľko rubľov zisku vlastník získa z rubľa prostriedkov investovaných do podniku.

Vzorec na výpočet:

ROE = Čistý zisk / Vlastné imanie = riadok 2400 / riadok 1300

Ekonomický význam tohto ukazovateľa spočíva v tom, že vlastníci, ktorí investujú do podniku (do jeho základného imania), strácajú príležitosť na alternatívne investície (do iného podniku alebo jednoducho do bankový vklad). Takáto investícia ich oprávňuje na určitý podiel na ziskoch organizácie, ktorý sa snažia porovnať s alternatívnymi príležitosťami. Ako základ pre porovnanie sa používa depozitná sadzba. takže, minimálna úroveň návratnosť vlastného kapitálu sa považuje za vypočítanú podľa vzorca:

ROEmin \u003d Sd x (1-Snp),

SD je priemerná sadzba na vklady ponúkané bankami v analyzovanom období,
Snp - sadzba dane z príjmu.

Ak je ROE niekoľko období pod minimom, je vhodné, aby vlastník prestal participovať v podniku a využil alternatívne investičné možnosti.

Významným obmedzením pri používaní tohto ukazovateľa je skutočnosť, že mnohé spoločnosti využívajú najmä cudzí kapitál, takže rentabilita vlastného kapitálu nie je dostatočne vypovedajúca z hľadiska hodnotenia výkonnosti.

Návratnosť dlhového kapitálu

Návratnosť požičaného kapitálu (iný názov - efekt finančnej páky) vám umožňuje posúdiť uskutočniteľnosť prilákania požičaných prostriedkov.

Definícia 3

Pomer ziskovosti požičaného kapitálu ukazuje, koľko rubľov zisku pripadá na 1 rubeľ požičaného kapitálu.

Vzorec na výpočet:

Rzk \u003d Čistý zisk / (krátkodobé vypožičané prostriedky + dlhodobé vypožičané prostriedky) \u003d riadok 2400 / (riadok 1410 + riadok 1510)

Ukazovatele ziskovosti sa spravidla odhadujú v dynamike. Rast ukazovateľov naznačuje zlepšenie výsledkov (zvýšenie zisku) na jednotku kapitálu. Pri porovnávaní ukazovateľov za dlhé obdobie je však potrebné vziať do úvahy dynamiku inflácie: ak je miera inflácie vysoká, potom ani vysoké ukazovatele nominálnej ziskovosti neposkytnú investorom skutočný príjem.

Návratnosť vloženého kapitálu (ROCE) je…

Návratnosť vloženého kapitálu je finančný pomer, ktorý meria ziskovosť a výkonnosť spoločnosti v pomere k použitému kapitálu spoločnosti. Ukazovateľ ROCE sa vypočíta podľa vzorca:

„Zamestnaný kapitál“ v menovateli je súčet vlastného imania a cudzích zdrojov: možno to tiež zjednodušiť na (aktíva spolu – krátkodobé pasíva). Namiesto použitia kapitálu použitého v určitom čase analytici a investori zvyčajne vypočítavajú ROCE na základe priemerného použitého kapitálu. Priemernú hodnotu možno vypočítať nájdením aritmetického priemeru dvoch čísel: hodnoty kapitálu použitého na začiatku obdobia a hodnoty kapitálu použitého na konci obdobia.

Vysoká ROCE naznačuje efektívne využitie kapitál spoločnosťou. ROCE musí byť vyššie ako kapitálové náklady spoločnosti (možno použiť vážené priemerné kapitálové náklady – WACC), inak sa neefektívne využívanie kapitálu a v dôsledku toho nevytvára žiadna dodatočná hodnota pre akcionárov.

Investocks vysvetľuje „Návratnosť vloženého kapitálu (ROCE)“

ROCE je užitočná metrika na porovnanie ziskovosti spoločností na základe vloženého kapitálu. Predstavte si, že existujú dve spoločnosti LLC TD "Russian Field" a LLC TD "English Lug", ktoré pôsobia v rovnakom odvetví. Russkoe Pole má EBIT 10 miliónov dolárov pri 100 miliónoch dolárov ročne, zatiaľ čo English Meadow má EBIT 7,5 milióna dolárov pri rovnakých výnosoch. Na prvý pohľad sa môže zdať, že anglická lúka je lepšia investícia ako ruské pole, keďže anglická lúka má ziskovosť 7,5% a ruská 5%. Pred rozhodnutím však skúsený investor preverí kapitál oboch spoločností. Predpokladajme, že ruské pole má celkový kapitál 25 miliónov dolárov a anglická lúka má 50 miliónov dolárov. V tomto prípade má ruské pole ROCE 40 % a anglické pole má ROCE 15 %. To znamená, že spoločnosť Russkoe Pole Trade House LLC je oveľa efektívnejšia pri využívaní svojho kapitálu ako English Meadow.

ROCE je užitočná najmä pri porovnávaní výkonnosti spoločností v sektoroch s vysokou kapitálovou náročnosťou, ako sú telekomunikácie, a to z dôvodu, že na rozdiel od rentability vlastného kapitálu, ktorá analyzuje len ziskovosť vo vzťahu k vlastného imania, ROCE zohľadňuje aj dlh a iné záväzky. Pri použití ROCE je možné vyvodiť presnejší záver finančné výsledky spoločnosti so značným dlhom.

V niektorých prípadoch sú potrebné dodatočné úpravy, aby sa získala presnejšia miera návratnosti použitého kapitálu. Niekedy môže mať spoločnosť nezvyčajne veľké množstvo hotovosti, ale keďže tieto hotovosť sa nepoužívajú na podnikanie, možno ich odpočítať od použitého kapitálu na získanie presnejšieho čísla.

ROCE (návratnosť vloženého kapitálu) sa používa na analýzu investičnej atraktivity spoločnosti a porovnanie ziskovosti medzi konkurentmi. Tento ukazovateľ je dôležitý aj pre posúdenie úrokovej sadzby na úvery dostupné pre podnik. A hoci nemá žiadne regulácie, investori a banky uprednostňujú spoločnosti s neustále rastúcou ROCE z roka na rok.

Dostupnosť kapitálu je nevyhnutnou podmienkou úspešného fungovania každého podniku. Keď nie je dostatok vlastných prostriedkov, uchyľujú sa k požičaným prostriedkom: bankové úvery, pôžičky, úvery umožňujú spoločnosti financovať súčasné aktivity, rozvíjať, rozširovať a rozvíjať nové trhy.

Určenie príslušného kapitálu

Použitý kapitál (CV)- je to súčet vlastných zdrojov použitých podnikom a zdrojov priťahovaných dlhodobo (doba návratnosti je viac ako 1 rok).

Vzorec na výpočet ZK je nasledujúci:

ZK \u003d Z + DZ + D + OS + PS, kde:

ZK - cudzí kapitál;
DZ - pohľadávky;
D - peňažný kapitál;
OS - investičný majetok;
PS - iné prostriedky.

Vlastné fondy sa tvoria z:

overený kapitál.
Cielené financovanie.
Úspory (rezervné fondy, dodatočný kapitál, nerozdelený zisk).

ZK sa ukladá a používa rôznymi spôsobmi v závislosti od cieľov a potrieb. Finančné prostriedky môžu byť vo forme hotovosti v pokladni, ležať na bankových účtoch alebo byť predložené v tovare. Použite SC na investovanie (rozlišujte medzi pôvodne investovanými, neinvestovanými alebo reinvestovanými).

Stanovenie ziskovosti SC

Ziskovosť je relatívny ukazovateľ ziskovosti konkrétneho zdroja kapitálu. Hovorí o efektívnosti využívania zdrojov spoločnosti.

Návratnosť vloženého kapitálu (ROCE)- návratnosť vloženého kapitálu. Ukazovateľ charakterizuje zapojenie zapojeného kapitálu do obchodná činnosť podnikov, atraktívnosť podniku pre investície.

Poznámka! ROCE sa používa na porovnanie ziskovosti spoločností pôsobiacich v rovnakej oblasti, ich investičnej atraktivity, ako aj úverových vyhliadok.

Vzorec

ROCE sa vypočíta podľa vzorca:

EBIT – súvahový zisk (zisk pred zdanením);
ZK - celkový vkladový kapitál.

Výsledná hodnota sa môže vynásobiť 100 - v tomto prípade sa ukáže percentáčo je ľahšie pochopiteľné. Ukazovatele zisku a kapitálu treba brať ako priemer za rovnaké časové obdobie.

EBIT NP - zisk na začiatku obdobia;
EBIT KP - zisk na konci obdobia.

Priemerná výška použitého kapitálu sa zistí podobne:

ZK NP - použitý kapitál na začiatku obdobia;
ZK KP - použitý kapitál na konci obdobia.

Ukazovateľ sa spravidla počíta za rok, ale možno použiť aj menšie časové úseky, napríklad štvrťrok alebo mesiac. Pre analýzu môžete porovnať získanú hodnotu s podobnými obdobiami v minulosti, aby ste mohli sledovať dynamiku.

Ekonomický význam koeficientu

ROCE funguje ako benchmark pre účelnosť získavania finančných prostriedkov pri určitej úrokovej sadzbe. Ukazovateľ sa porovnáva s úrokom z úveru. Ak je percento vyššie ako ziskovosť, spoločnosť by o takejto ponuke nemala uvažovať, pretože nebude možné efektívne využiť úverové prostriedky. Preplácanie sa stane útlakom.

Ak je však sadzba nižšia ako ROCE, má zmysel vziať si pôžičku, pretože spoločnosť bude môcť použiť požičané prostriedky s väčším prínosom.

Pri analýze ROCE sa nevyužívajú údaje len o vlastnom majetku, ale aj o dlhových záväzkoch, takže z nich možno vyvodiť presnejší záver o ziskovosti spoločnosti ako o návratnosti vlastného kapitálu. To je dôležité najmä pre podniky s vysokou kapitálovou náročnosťou.

Porovnaním ROCE v dynamike môžeme konštatovať, či sa podmienky pre úročené úvery oproti minulej sezóne stali priaznivejšími, alebo by sa malo poskytovanie úverov nateraz odložiť. Môžete tiež posúdiť, či je rozumné prilákať investície už teraz.

nariadenia

Pre ROCE neexistuje žiadny špecifický štandard. Jedno je však jasné: spoločnosť, ak plánuje použiť požičané prostriedky, musí udržiavať ukazovateľ ziskovosti na úrovni nad priemernou úrokovou sadzbou z úverov. Ak je ROCE trvalo vyššia bankový úrok, spoločnosť bude môcť vždy výhodne použiť cudzí kapitál. V opačnom prípade môže mať vplyv na preplatenie úveru finančná stabilita spoločnosti, keďže bude potrebné slúžiť záujmom na úkor hlavnej činnosti.

Príklad výpočtu

Vypočítajte návratnosť vloženého kapitálu na príklade podniku za každý štvrťrok 2016 a 2017. Výpočet je uvedený v tabuľke, ktorú si môžete stiahnuť v Exceli.

Tabuľka 1. Výpočet ROCE v dynamike

Minimálna hodnota ROCE bola zaznamenaná v prvom štvrťroku 2016 a predstavovala 8,8 %. To znamená, že maximálna úroková sadzba úveru na efektívnu obsluhu dlhu v tomto období bola 8,8 %. Neskôr sa však táto hodnota zvýšila na 19,8 %.

V roku 2016 bolo nevhodné čerpať úver so sadzbou vyššou ako 13,4 (priemerná hodnota rentability LC). V roku 2017 bola situácia pri poskytovaní úverov priaznivejšia: maximálna hodnota ROCE bola 32,8 % (Q3 2017), pričom priemer za rok bol 20,4 %. Dalo by sa už zvážiť viac návrhov a ľahšie by sa našiel investor.

Graf však ukazuje, že ukazovateľ je volatilný a jeho hodnota nie je konštantná. To znamená, že pre podnik existujú riziká, že návratnosť vloženého kapitálu sa môže v nasledujúcom období znížiť. Ak sa však pozriete na údaje celkovo podľa rokov, potom dochádza k zvýšeniu ziskovosti, to znamená, že v roku 2017 bola návratnosť vloženého kapitálu vyššia ako v roku 2016.

Záver

ROCE- dôležitý ukazovateľ posúdiť investičnú atraktivitu podniku. Jeho hodnota bude zaujímať nielen majiteľov firiem, ale aj úverových organizácií, ako aj akcionári (pri vstupe akciové spoločnosti) a potenciálnych investorov. Stabilný rast ukazovateľa naznačuje efektívnosť rozloženia kapitálu a stabilnú pozíciu podniku na trhu.

Tento koeficient charakterizuje ziskovosť získanú z kapitálu získaného z externých zdrojov. AT všeobecný pohľad, vzorec na výpočet ukazovateľa je nasledujúci:

kde: NOPLAT- čistý prevádzkový zisk mínus upravené dane;

Investovaný kapitál - kapitál investovaný do hlavných činností podniku;

Len kapitál investovaný do hlavnej činnosti spoločnosti by sa mal počítať ako investovaný kapitál, rovnako ako príslušný zisk je zisk z hlavnej činnosti.

Vo všeobecnosti možno investovaný kapitál vypočítať ako súčet pracovný kapitál prevádzkové činnosti, čisté nehnuteľnosti, stroje a zariadenia a čisté ostatné aktíva (po odpočítaní neúročených záväzkov). Ďalšia možnosť výpočtu – investované prostriedky zohľadňujú výšku vlastného imania a dlhodobé záväzky. Podrobnosti určovania výšky investovaného kapitálu budú závisieť od špecifík účtovníctva a obchodnej štruktúry. Hlavnou podmienkou, ktorú treba v tomto prípade dosiahnuť, je, že analýza by mala brať do úvahy len ten kapitál, ktorý sa použije na získanie zisku zahrnutého do výpočtu.

V praxi sa často uchyľuje k zjednodušenému prístupu, v ktorom nie sú vyčlenené hlavné činnosti spoločnosti a analýza sa vykonáva pre všetky investície a všetky príjmy. Chyba v tomto predpoklade bude závisieť od toho, aký bude neprevádzkový zisk spoločnosti v sledovanom období a aké veľké budú investície do vedľajších činností.

Vzhľadom na možné predpoklady môže byť vzorec ROIC napísaný v iných formách:

Ukazovatele výšky investícií sa berú podľa priemernej ročnej hodnoty (definovanej ako súčet na začiatku a na konci roka rozdelený na polovicu).

Vo všetkých prípadoch výpočet tohto koeficientu predpokladá použitie údajov z výročné správy o zisku a strate. Ak sa pri výpočte používa štvrťročné alebo iné vykazovanie, potom sa koeficient musí vynásobiť počtom vykazovaných období v roku.

Táto metrika sa niekedy označuje ako návratnosť celkového kapitálu (ROTC) alebo jednoducho návratnosť investícií (ROI). Posledná verzia názvu platí pre celú skupinu ukazovateľov návratnosti kapitálu.

Publikácie

Učebnica "Finančná analýza činnosti podniku (medzinárodné prístupy)"
Sprievodca zostavením a analýzou účtovnej závierky

Článok sa bude zaoberať hlavnými ukazovateľmi ziskovosti podniku.

1 Návratnosť vlastného kapitálu (ROCE) je definovaný ako pomer čistého zisku mínus dividendy z prioritných akcií k priemernej hodnote kmeňového akciového kapitálu za rok. Vzorec na výpočet:

ROCE= (čistý zisk - dividendy z prioritných akcií) / ročná priemerná hodnota kmeňového kapitálu *100 %

Priemerná ročná hodnota základného imania sa vypočíta ako súčet jeho hodnoty na začiatku roka a na konci roka vydelený 2. Ukazovateľ ROCE (Return on Capital Employed) sa používa ako ukazovateľ výnosu, ktorý podnik prináša investovaný kapitál. Ak spoločnosť nemá prioritné akcie alebo nie je viazaná povinnosťou vyplácať dividendy, potom je v tomto prípade hodnota ROCE ekvivalentná hodnote ROE.

2 Návratnosť investovaného kapitálu (ROIC).

Návratnosť použitého kapitálu

Ukazovateľ je vypočítaný ako pomer čistého prevádzkového zisku po upravenej dani (NOPLAT) k investovanému kapitálu. Vzorec na výpočet:

ROIC = NOPLAT/ investovaný kapitál *100 %

Investovaný kapitál je kapitál, ktorý sa investuje do hlavných činností podniku.
Investovaný kapitál = obežné aktíva + čisté fixné aktíva + čisté ostatné aktíva
alebo iným spôsobom definovať tento ukazovateľ:
Vložený kapitál = vlastný kapitál + dlhodobé záväzky.

3 Rentabilita celkových aktív (ROTA). Ukazovateľ sa vypočíta ako pomer prevádzkového zisku k aktívam podniku. Ukazovateľ sa používa na zvýšenie výnosov a zníženie nákladov a nevýrobných nákladov. Vzorec na výpočet:

ROTA = EBIT / priemerné aktíva spoločnosti * 100 %

ROTA veľmi podobný ROA. Rozdiel je v tom, že pri stanovení ROATA sa používa prevádzkový zisk a nie čistý zisk ako pri ROA. Jedným z výrazných nedostatkov ukazovateľa je jeho citeľné zhoršenie pri požičiavaní kapitálu, navyše nezohľadňuje sezónne špecifiká a druh činnosti. Je dobré ho používať ako „doplnkový“.

4 Rentabilita vlastného kapitálu (ROE). Ukazovateľ je jedným z najdôležitejších pre hodnotenie investičnej atraktivity podniku. Určuje zisk na rubeľ investovaný do podniku. Vzorec na výpočet:

ROE= čistý zisk / vlastný kapitál * 100 %

ROE možno určiť aj pomocou nasledujúceho vzorca:

ROE = ROA* pomer finančnej páky

5 Rentabilita aktív podnikuROA. Ukazovateľ určuje výšku čistého zisku, ktorý prináša jednotka majetku podniku. Ukazovateľ umožňuje hodnotiť kvalitu práce manažérov.

ROA= (čistý zisk + platby úrokov) * (1 - sadzba dane) / majetok spoločnosti * 100 %

Čistý zisk \u003d príjmy - náklady podniku.
Aktíva podniku - množstvo majetku a peňažných prostriedkov patriacich podniku.

6 Hrubá zisková marža (GPM). Určuje podiel hrubého zisku na objeme predaja. Vzorec na výpočet:

GPM = GP / NS= Hrubý zisk / celkový príjem

7 Rentabilita prevádzkového zisku (OPM). Podiel prevádzkového zisku na objeme predaja. Vzorec na výpočet:

OPM = OP / NS= prevádzkový zisk / celkové výnosy

8 Čistá zisková marža (NPM). Podiel čistého zisku na objeme predaja. Vzorec na výpočet:

NPM = N.I. / NS= čistý zisk / celkový príjem

9 Rentabilita obežných aktív (RCA). Vzorec na výpočet:

RCA = N.I. / CA

10 Rentabilita fixných aktív (RFA). Vzorec na výpočet:

RFA = N.I. / FA= čistý príjem / pracovný kapitál

Joomla SEF URL adresy od Artio

Návratnosť požičaného kapitálu je ukazovateľom efektívnosti vynakladania peňazí prijatých vo forme pôžičiek a pôžičiek. Udáva, koľko zisku pripadá na každý rubeľ požičaných prostriedkov.

Ukazovatele ziskovosti

Ukazovateľ je potrebné analyzovať v dynamike, neexistuje preň optimálna hodnota.

Ziskovosť ako celok charakterizuje efektívnosť celého podnikania. Ide o relatívny ukazovateľ prijatého príjmu a možno ho vypočítať vo vzťahu k akémukoľvek zdroju finančných prostriedkov (vlastným a vypožičaným). Rentabilita požičaného kapitálu (RZK) udáva, ako efektívne podnik využíva peniaze prijaté vo forme pôžičiek a úverov.

Jednoducho povedané: RZK je suma zisku, ktorá pripadá na každý rubeľ požičaných prostriedkov.

Referencia! Požičaný kapitál - súbor vypožičaných prostriedkov organizácie, priťahovaných vo forme bankových úverov, pôžičiek, pôžičiek. Je potrebné, ak rýchlosť tvorby vlastné zdroje nepostačujú na zabezpečenie normálneho chodu a ďalšieho rozvoja spoločnosti. Priťahovanie úverov a pôžičiek je ekonomicky výhodnejšie v porovnaní s nárastom počtu akcionárov a vlastníkov podniku.

Požičaný kapitál môže byť:

krátkodobé (splatnosť - do 12 mesiacov, vyjadrené v časti V súvahy podniku);
dlhodobé (splatnosť - viac ako 1 rok, odráža sa v časti IV súvahy podniku).

Prečo potrebujete vypočítať RZK?

Návratnosť požičaného kapitálu sa vypočíta tak, aby:

pochopiť, ako efektívne sa míňajú aktíva;
formovať úverovú politiku podniku;
vedieť správne prerozdeľovať zdroje príjmov;
predpovedať budúce zisky;
pochopiť závislosť spoločnosti od veriteľov a znížiť pákový efekt ich vplyvu;
zhodnotiť, aké účelné je získať peniaze.

Toto je dôležitý ukazovateľ, ktorý môže určiť stratégiu rozvoja podnikania. Ukazuje, aké sú potrebné úverové zdroje pre fungovanie podniku a jeho rast.

Referencia! Najbežnejšie zdroje tvorby požičaných prostriedkov:

banky (úverovanie, faktoring, zmenkové transakcie);
leasingové spoločnosti (prenájom majetku s právom následného odkúpenia);
ostatné podniky (vzájomné vyrovnanie, obchodné úvery);
štát ( daňové stimuly a meškania)
investičné fondy (faktoring, operácie so zmenkami).

Získavanie pôžičiek a úverov je výhodné, pretože je to najjednoduchší a najlacnejší spôsob zvýšenia produkcie a predaja. Úroky za jeho použitie sa účtujú v obstarávacej cene hotové výrobkyčím sa zníži základ dane. Neprimerané prilákanie a použitie vypožičaných prostriedkov však môže nepriaznivo ovplyvniť činnosť spoločnosti a spôsobiť finančné riziká.

Vzorec na výpočet

RZK sa vypočíta podľa vzorca:

K rzs - koeficient rhs;
NP - čistý zisk;
Sdzs - náklady na dlhodobé pôžičky;
Skzs - náklady na krátkodobé úvery.

Ukazovateľ sa počíta za určité obdobie (mesiac, štvrťrok, rok). Na výpočet sa berie priemerná výška požičaných prostriedkov za zvolený čas.

Ziskovosť sa najčastejšie počíta v percentách. Na tento účel sa výsledný koeficient vynásobí 100%.

Príklad výpočtu v Exceli.

Záver: v uvedenom príklade je ukazovateľ klesajúci, čo znamená, že efektívnosť využívania požičaných prostriedkov klesá. Je potrebné analyzovať ziskovosť za posledný rok podniku a porovnať výsledky. Možno je pád spôsobený sezónnosťou a potom sa to bude považovať za normu.

Ryža. 1. Dynamika ziskovosti podniku na grafe

Normálna hodnota ukazovateľa

Ziskovosť je ukazovateľ, ktorý je potrebné analyzovať v dynamike konkrétneho podniku. Čím je vyššia, tým lepšie je na tom spoločnosť so správou požičaných prostriedkov.

Optimálne je, aby sa podiel úverov v štruktúre zdrojov financovania postupne znižoval, čím sa znížia ekonomické riziká podniku. Zároveň by sa mala zvýšiť ziskovosť.

RZK je potrebné počítať súbežne s rentabilitou vlastných prostriedkov. Tieto dva ukazovatele je potrebné analyzovať spoločne.

Podnik, ktorý pôsobí na trhu niekoľko rokov, nemôže mať hodnotu RZK rovnú 1 (alebo 100 %). To znamená, že zisk by nemal poskytovať iba požičaný kapitál. To je možné len na začiatku.

Výpočet súvahového ukazovateľa

Vzorec na výpočet RZK podľa zostatku:

K rzs - pomer ziskovosti požičaných prostriedkov;
riadok 2400 (formulár 2) - hodnota riadku 2400 zo súvahového formulára 2;
riadok 1410 - hodnota riadku 1410 z formulára 1;
strana 1510 je hodnota riadku 1510 z formulára 1.

Záver: v druhom príklade je situácia podobná - do 4. štvrťroka RZK klesá, získané prostriedky sa míňajú menej efektívne ako v iných štvrťrokoch. Ukazovateľ je potrebné analyzovať za predchádzajúce roky a po mesiacoch. Ak neexistujú žiadne vonkajšie faktory ovplyvňujúce situáciu (klesajúci dopyt, bankrot dodávateľa, sezónnosť atď.), dochádza k chybným kalkuláciám v riadení kapitálu.

Ryža. 2. Dynamika ziskovosti podniku na grafe

Zhrnutie

Rentabilita požičaného kapitálu je dôležitým ukazovateľom ziskovosti podniku a jeho investičnej atraktivity. Nemožno ich analyzovať oddelene od ostatných údajov súvahy. Rovnako dôležité je porovnávať získané hodnoty v dynamike a súčasne porovnávať údaje s návratnosťou vlastného kapitálu.

Otázky a odpovede k téme

Definícia a vzorec na výpočet návratnosti vloženého kapitálu (ROCE)

Určenie príslušného kapitálu

Použitý kapitál (CV)- je to súčet vlastných zdrojov použitých podnikom a zdrojov priťahovaných dlhodobo (doba návratnosti je viac ako 1 rok).

Vzorec na výpočet ZK je nasledujúci:

ZK \u003d Z + DZ + D + OS + PS, kde:

ZK - cudzí kapitál;
DZ - pohľadávky;
D - peňažný kapitál;
OS - investičný majetok;
PS - iné prostriedky.

Vlastné fondy sa tvoria z:

overený kapitál.
Cieľové financovanie.
Úspory (rezervné fondy, dodatočný kapitál, nerozdelený zisk).

Stanovenie ziskovosti SC

Ziskovosť je relatívny ukazovateľ ziskovosti konkrétneho zdroja kapitálu. Hovorí o efektívnosti využívania zdrojov spoločnosti.

Návratnosť použitého kapitálu. Ukazovateľ charakterizuje zapojenie investovaného kapitálu do komerčných aktivít podniku, atraktívnosť podniku pre investície.

Poznámka! ROCE sa používa na porovnanie ziskovosti spoločností pôsobiacich v rovnakej oblasti, ich investičnej atraktivity, ako aj úverových vyhliadok.

Vzorec

ROCE sa vypočíta podľa vzorca:

EBIT – súvahový zisk (zisk pred zdanením);
ZK - celkový vkladový kapitál.

Výsledná hodnota sa môže vynásobiť 100 - v tomto prípade sa získa percento, ktoré je vhodnejšie na vnímanie. Ukazovatele zisku a kapitálu treba brať ako priemer za rovnaké časové obdobie.

EBITNP - zisk na začiatku obdobia;
EBITCP – zisk na konci obdobia.

Priemerná výška použitého kapitálu sa zistí podobne:

ZKNP - použitý kapitál na začiatku obdobia;
ZKKP - použitý kapitál na konci obdobia.

Ekonomický význam koeficientu

Ak je však sadzba nižšia ako ROCE, má zmysel vziať si pôžičku, pretože spoločnosť bude môcť použiť požičané prostriedky s väčším prínosom.

nariadenia

Pre ROCE neexistuje žiadny špecifický štandard. Jedno je však jasné: spoločnosť, ak plánuje použiť požičané prostriedky, musí udržiavať ukazovateľ ziskovosti na úrovni nad priemernou úrokovou sadzbou z úverov. Ak je ROCE trvalo vyššia ako bankový úrok, spoločnosť bude vždy schopná využiť požičaný kapitál so ziskom. V opačnom prípade môže preplatenie úveru ovplyvniť finančnú stabilitu spoločnosti, pretože úroky sa budú musieť splácať na úkor hlavnej činnosti.

Príklad výpočtu

Vypočítajte návratnosť vloženého kapitálu na príklade podniku za každý štvrťrok 2016 a 2017. Výpočet je uvedený v tabuľke, ktorú si môžete stiahnuť v Exceli.

Ryža. 1. Dynamika ROCE

Záver

ROCE je dôležitým ukazovateľom pre hodnotenie investičnej atraktivity spoločnosti. Jeho význam bude zaujímať nielen majiteľov firiem, ale aj úverové inštitúcie, ako aj akcionárov (pri vstupe do akciových spoločností) a potenciálnych investorov. Stabilný rast ukazovateľa naznačuje efektívnosť rozloženia kapitálu a stabilnú pozíciu podniku na trhu.

Otázky a odpovede k téme

K materiálu zatiaľ neboli položené žiadne otázky, máte možnosť byť prvý, kto tak urobí

Vypočítajte napríklad, koľko percent je číslo 52 z čísla 400.

Podľa pravidla: 52: 400 * 100 - 13 (%).

Takéto vzťahy sa zvyčajne nachádzajú v problémoch, keď sú uvedené hodnoty, a musíte určiť, o koľko percent je druhá hodnota väčšia alebo menšia ako prvá (v otázke úlohy: o koľko percent úloha prekročila; o koľko percent sa vykonala práca, o koľko percent sa cena znížila alebo zvýšila atď.) d.).

Riešenie problémov s percentom dvoch čísel zriedka zahŕňa iba jednu akciu. Najčastejšie sa riešenie takýchto problémov skladá z 2-3 akcií.

1. Závod mal za mesiac vyrobiť 1200 produktov, no vyrobil 2300 produktov.

Návratnosť vloženého kapitálu (ROCE)

O koľko percent závod prekročil plán?

1. možnosť
Riešenie:
1 200 položiek je plán továrne alebo 100 % plánu.
1) Koľko výrobkov vyrobila továreň nad rámec plánu?
2300 – 1200 = 1100 (ed.)

2) Aké percento plánu budú predstavovať preplánované produkty?
1 100 z 1 200 => 1 100: 1 200 * 100 = 91,7 (%).

2. možnosť
Riešenie:
1) Koľko percent je skutočný výkon produktov v porovnaní s plánovaným?
2300 z 1200 => 2300: 1200 * 100 = 191,7 (%).

2) Na koľko percent bol plán preplnený?
191,7 — 100 = 91,7 (%)
Odpoveď: 91,7 %.

2. Úroda pšenice na farme za predchádzajúci rok bola 42 c/ha a bola zaradená do plánu na nasledujúci rok. AT ďalší rokúroda klesla na 39 q/ha. Na koľko percent bol splnený plán na ďalší rok?

1. možnosť
Riešenie:

42 c/ha je plán farmy na tento rok alebo 100 % plánu.

1) O koľko sa znížil výnos v porovnaní s
s plánom?
42 - 39 = 3 (c/ha)

2) Na koľko percent sa plán nesplnil?
3 zo 42 => 3: 42 * 100 = 7,1 (%).

3) Do akej miery sa podarilo naplniť tohtoročný plán?

100 — 7,1 = 92,9 (%)

2. možnosť
Riešenie:
1) Koľko percent je výnos tohto cieľa v porovnaní s plánom?
39 od 42 39: 42 100 - 92,9 (%).
Odpoveď: 92,9 %.

Návratnosť vloženého kapitálu (ROCE) je…

Návratnosť vloženého kapitálu je finančný pomer, ktorý meria ziskovosť a výkonnosť spoločnosti v pomere k použitému kapitálu spoločnosti. Ukazovateľ ROCE sa vypočíta podľa vzorca:

Formula ROCE

Vysoká ROCE naznačuje, že spoločnosť využíva kapitál efektívne. ROCE musí byť vyššie ako kapitálové náklady spoločnosti (možno použiť vážené priemerné kapitálové náklady – WACC), inak sa neefektívne využívanie kapitálu a v dôsledku toho nevytvára žiadna dodatočná hodnota pre akcionárov.

Investocks vysvetľuje „Návratnosť vloženého kapitálu (ROCE)“

Rentabilita vlastného kapitálu podniku (ROE, ROCE). Vzorec. Výpočet na príklade Mechel OJSC

Pred rozhodnutím však skúsený investor preverí kapitál oboch spoločností. Predpokladajme, že ruské pole má celkový kapitál 25 miliónov dolárov a anglická lúka má 50 miliónov dolárov. V tomto prípade má ruské pole ROCE 40 % a anglické pole má ROCE 15 %. To znamená, že spoločnosť Russkoe Pole Trade House LLC je oveľa efektívnejšia pri využívaní svojho kapitálu ako English Meadow.

ROCE je užitočná najmä pri porovnávaní výkonnosti spoločností v sektoroch s vysokou kapitálovou náročnosťou, ako sú telekomunikácie, pretože na rozdiel od rentability vlastného kapitálu, ktorá analyzuje iba rentabilitu vlastného kapitálu, ROCE zohľadňuje aj dlh a iné pasíva . Pri aplikácii ROCE je možné vyvodiť presnejší záver o finančných výsledkoch spoločností s významnými dlhovými záväzkami.

V niektorých prípadoch sú potrebné dodatočné úpravy, aby sa získala presnejšia miera návratnosti použitého kapitálu. Niekedy môže mať spoločnosť nezvyčajne veľké množstvo hotovosti, ale keďže sa táto hotovosť nepoužíva na podnikanie, možno ju odpočítať od použitého kapitálu, aby sa získal presnejší údaj.

Okrem toho je tiež dôležité, aby spoločnosti sledovali zmenu (trend) ROCE v priebehu niekoľkých rokov, keďže ide o ukazovateľ výkonnosti spoločnosti. Vo všeobecnosti investori uprednostňujú spoločnosti so stabilným a rastúcim ukazovateľom ROCE pred spoločnosťami, ktorých ukazovateľ ROCE je z roka na rok nestály a nekonzistentný.